屠宰利潤有所恢復 生豬價格震蕩上行

價格方面：河南外三元價格周漲0.96%至21100元/噸，15kg外三元仔豬河南開封價格跌2.78%至49元/公斤，二元母豬價格跌0.28%至36.2元/公斤，淘汰母豬價格周跌0.2%至15.12元/公斤。

白條價格跌0.03%至27元/公斤。9月合約價格漲5.43%至20690元/噸。11月合約價格漲3.91%至21510元/噸，1月合約價格漲4.4%至22680元/噸。

價差方面：9月合約貼水410元/噸，基差走弱；11月合約升水410元/噸，基差走弱。9月合約與1月合約之間價差在-1990元/噸，上周-2090元/噸。

供給方面：短期看，本周生豬出欄體重減少。中長期看，樣本企業7月能繁母豬存欄量為476.67萬頭，環比增加1.02%。國家統計局口徑，6月能繁母豬4277萬頭，環比增加2.03%，6月產能增加。生豬養殖利潤恢復下，產能增加。其中，樣本企業口徑能繁母豬連續3個月增加，統計局口徑能繁母豬2個月增加。

需求方面：屠宰量周環比增加2.92%。本周屠宰加工毛利潤虧損37.14元/頭，虧損較上周減少1.97元/頭。重點屠宰企業鮮銷率91.41%，較上周增加0.01個百分點。

庫存方面：內重點屠宰企業凍品庫容率21.17%，較上周減少0.84個百分點。

利潤方面：自繁自養盈利462元/頭，上周盈利469元/頭。外購仔豬盈利667元/頭，上周盈利676元/頭。養殖利潤有所減少。

操作建議：出欄體重下降表明壓欄結束，可能出現集中出欄。旺季來臨，屠宰利潤有所恢復，屠宰量增加，鮮銷好轉，凍品庫存下降。

操作上，短期消費好轉，價格可能走強。中長期看，能繁母豬連續2到3個月增加，遠期生豬供給增加，遠月05合約價格上漲困難。05合約空單持有。

來源：曲合期貨