供應增速放緩疊加需求弱勢 鋁價大幅上行仍面臨壓力

近期價反彈的因素有以下幾點，美聯儲加息節奏放緩的樂觀預期；二是歐洲能源危機擔憂重燃，市場對歐洲電解鋁減產預期升溫；三是國內房地產紓困政策出臺后，地產悲觀情緒有所修復。

供應方面，國內電解鋁運行產能來看，7-8月，國內電解鋁在產產能繼續增長。7月，國內電解鋁運行產能增量主要來源于甘肅、云南的新增產能及復產項目。不過，西南等高成本鋁廠已經出現虧損，行業增產積極性明顯下降。

8月，甘肅、云南、四川等地還有復產及投產項目，預計8月電解鋁運行產能可能達到4180萬噸。海外電解鋁減產情況尚未改變。2022年年初至今，因俄羅斯天然氣供應銳減，能源供應緊張導致歐洲電解鋁出現減產。

7月，北美兩家電解鋁廠也開始減產。綜合各方面數據估算，2022年1—7月，海外電解鋁累計減產規模在130萬噸左右。?

8月初，調研結果顯示，下游需求較7月沒有太大改觀，預計要到8月下旬，下游會進行備貨，這樣需求才會出現改善。

目前需求端，受傳統淡季影響，下游需求疲軟，同時部分地區開始錯峰降負荷用電，使得部分加工企業開工率下降。

綜合來看，供應增速放緩疊加需求弱勢的情況下，鋁價或因情緒影響暫時堅挺，但大幅上行面臨壓力。短期反彈追漲還需謹慎觀望。

來源：曲合期貨