滬鎳中線供需偏空 不銹鋼價格或弱勢反彈

【品種】

期貨市場：昨日價強勢上行，夜間滬合約價格重新站上18萬關口，金川鎳升水小幅上調，俄鎳和鎳豆升水繼續下滑，下游觀望情緒濃厚，現貨庫存有累升態勢，整體成交仍舊清淡。

觀點：鎳中線供需偏空，但低庫存現狀改變仍需時間，當前遠期利空與低庫存現狀的矛盾持續存在，短期外圍情緒改善，鎳價偏強運行。

但鎳中線供需預期偏悲觀，鎳價在持續反彈之后，下游消費低迷，現貨成交疲弱，精煉鎳較產業鏈其他環節比值重回歷史高位，鎳價存在一定的高估，不宜過度追高，暫時觀望。

策略：中性。短期中性，中線偏空。

關注要點：精煉鎳庫存倉單、宏觀政策、高冰鎳和濕法產能進展、主要鎳供應國政策。

【304品種】

期貨市場：昨日小幅反彈，現貨價格調漲困難，基差小幅收窄，但市場成交略有改善。近日陸續有不銹鋼廠采購鎳鐵，鎳鐵主流成交價為1280元/鎳點（到廠含稅），國內多數廠家虧損減產。

觀點：不銹鋼中線供應壓力大、成本下滑、消費不樂觀，中線預期偏悲觀，但短期價格大幅下挫已部分兌現中線預期，占據鎳鐵三分之一份額的國內鎳鐵產業鏈利潤狀況較差，礦端亦難有明顯讓利空間。

后期消費端與印尼政策仍存在較大的不確定性因素，304不銹鋼價格相對產業鏈其他環節存在一定低估，近期外圍情緒有所改善，不銹鋼價格或弱勢反彈。

策略：中性。短期觀望，中線仍偏空思路。

關注要點：宏觀政策、印尼鎳產品出口政策、印尼鎳鐵供應、不銹鋼庫存與倉單。

來源：曲合期貨