市場悲觀情緒好轉 鐵礦石短期區間震蕩

供應端：本周澳巴總發運量窄幅波動，較上周變化不大。45港到港量環比增加121.6萬噸。日均疏港量315.14萬噸，環比增加35.36萬噸，站上300萬噸上方。45港口進口鐵礦庫存為13184.20萬噸，環比降534.72萬噸，庫存大幅下降。

需求端：本周產量309.75萬噸，環比增加2.67萬噸；螺紋廠庫225.67萬噸，環比增加0.32萬噸；螺紋鋼社會庫存485.9萬噸，環比減少10.37萬噸；螺紋鋼表觀需求319.8萬噸，環比增加30.72萬噸。

螺紋鋼總庫存下降，表需大幅回升，較上周明顯改善，刺激盤面價格反彈。我們認為國慶節前下游需求將保持在較高水平，節后則需關注國內部分地區是否會出臺關于二十大和采暖季的相關限產政策。若河北等地開始大會前的限產，那么節后需求減少，價格承壓。

小結：目前鐵水產量已經處于同期高位，鋼材產量增長勢頭明顯放緩，且本周鋼材利潤虧損程度繼續加大，但幅度較上周有所減少。我們認為240萬噸的鐵水產量或是階段性高點，再向上空間有限。

短期看，美聯儲加息落地，市場悲觀情緒好轉，再疊加節前補庫行情支撐盤面價格，在國慶節前價格不易下跌。

中長期看，補庫行情短期刺激盤面價格，補庫結束后需求能否繼續維持在高位還難以保證，且后續還可能迎來二十大會前和采暖季的限產，這將對鐵礦石需求造成極大影響。短期看，鐵礦石區間震蕩，謹慎追多；中長期，偏空對待，建議反彈拋空為主。

來源：曲合期貨