港口大豆庫存減少 豆粕基差處歷史高位

基本面情況：種植端，美豆落葉率慢于往年5個百分點，收割進度慢于往年2個百分點。優良率周環比減少1個百分點，劣差率周環增加1個百分點。巴西產區降水整體正常，降水情況有所好轉。

消費端，美豆當周銷售減少，出口裝運增加。國內油廠成交周比增加，提貨增加。庫存端，油廠大豆庫存減少，豆粕庫存減少，豆和粕總庫存減少。港口大豆庫存減少。利潤端，榨利有所恢復，現貨榨利有盈利。

9月USDA供需報告偏多：全球大豆新作產量月環比調減302萬噸，消費月環比調減57萬噸，期末庫存環比調減249萬噸至9892萬噸。報告偏多。

其中，美豆種植面積調減60萬英畝，單產調減1.4蒲式耳/英畝至50.5蒲式耳，產量調減1.52億蒲式耳，約414萬噸。美豆期末庫存月環比調減122萬噸。

操作上：宏觀利空，大宗整體偏弱。美豆供給端緊張已在盤面有所反應，需求端頹勢初現，預計美豆偏弱震蕩。國內現貨成交、提貨旺盛，油廠高壓榨，大豆、豆粕庫存下降，豆粕整體供需兩旺。

豆粕基差歷史高位，現貨壓榨利潤豐厚。但是在宏觀偏弱的環境下，高榨利，高基差難以長時間維持，預計現貨高利潤、高基差以現貨下跌回歸，盤面相較于現貨仍會相對偏強。單邊謹慎，正套逐漸減倉、平倉。

來源：曲合期貨