成本支撐 玻璃有望企穩

企業挺價意愿較強

當下“保交樓”有利于穩定市場信心。未來隨著市場信心重拾，產業鏈資金鏈重新得到恢復，玻璃的需求也有望改善。在下方成本有支撐，需求有望季節性改善，以穩為主的大背景下，玻璃價格有望企穩。

圖為浮法玻璃在產日熔量

玻璃期貨近年來日益活躍，市場成交量放大，關注度也逐步提高，上下游企業套期保值的參與度不斷提高。研究玻璃期貨離不開對于玻璃成本的研究，尤其在當下玻璃行業面臨整體利潤壓縮，甚至虧損的大背景下。

玻璃成本概覽

玻璃原料可分為主要原料與輔助原料。主要原料構成玻璃的主體并確定玻璃的主要物理化學性質，輔助原料賦予玻璃特殊性質和給生產工藝帶來方便。其中主要原料包括硅砂、純堿、石灰石、碎玻璃等。硅砂的主要作用是引入氧化硅，它在燃燒中能單獨熔融成玻璃主體，決定了玻璃的主要性質。純堿則是有助熔作用，使玻璃易于成型。石灰石增強玻璃化學穩定性和機械強度。碎玻璃有降低玻璃熔化溫度的作用。在浮法玻璃的生產成本中，除了原料外，還有燃料、人工成本和制造費用。原料和燃料成本是浮法玻璃的主要構成，兩者合計在80%—85%之間。而在原料成本中，純堿成本占65%—70%，硅砂成本約占20%，其余材料占10%—15%。而在燃料中，工藝上又存在石油焦、天然氣、煤制氣三種主要工藝。目前主流的還是天然氣法制玻璃（約占53%），其次是石油焦（約占19%），煤制氣（約占17%），還有一些其他的工藝。

玻璃后市展望

目前純堿價格和動力煤價格雖然已經回落了許多。但按照現在的純堿價格和動力煤價格算，煤制玻璃的成本也將近1500元/噸。天然氣價格還在高位，按照目前天然氣的價格去測算，天然氣制玻璃的成本將近1800元/噸。按照目前河北沙河地區的玻璃價格計算，玻璃廠普遍不賺錢。玻璃廠挺價意愿也較為明顯。自去年以來，玻璃價格從3100元/噸的高位下跌，已經腰斬至1500元/噸附近。成本線附近存在較大的支撐。供應端，目前市場對于9月份玻璃廠冷修還是充滿了期待。按照不完全統計，9月份冷修影響日熔量約5200噸。多數都是一些窯齡年限比較長的產線。

需求端，對于玻璃這一地產后端的品種而言，下半年往往是需求的旺季。房地產行業過去幾年都是被政策重點調控對象，但今年“穩增長”成為當下的主旋律。全國各地都逐步放開對房地產的限購限售措施。同時隨著市場利率的下行，房貸利率也同步出現了較大幅度的下降。這些都在未來為房地產市場健康平穩發展提供了較為有利的支撐。“保交樓”是穩民生、穩地產、穩預期的重要舉措。當下“保交樓”有利于穩定市場信心。我國存量的房屋施工面積大，對于玻璃的剛需依然足夠。未來隨著市場信心重拾，產業鏈資金鏈重新得到恢復，玻璃的需求也有望改善。在下方成本有支撐，需求有望季節性改善，以穩為主的大背景下，玻璃價格有望企穩。（作者單位：浙商期貨）

?來源：期貨日報