聚烯烴供應端壓力仍存 PVC上游供應有所恢復

一、相關咨詢

1、歐佩克及其減產同盟國決定10月份小幅減產，國際油價上漲。紐約商品交易所休市，電子盤正常交易。11月布倫特結算價每桶漲2.72報95.74美元/桶，漲幅2.9%。

2、IHSMarkit公布的數據顯示，歐元區8月服務業PMI終值從7月的51.2降至49.8，低于初值的50.2，為2021年3月以來首次跌破榮枯線。

3、據四川甘孜州新聞辦發布會消息，四川瀘定縣發生6.8級地震。據悉，四川瀘定6.8級地震已造成46人遇難，其中甘孜州遇難29人，雅安市遇難17人。另有16人失聯，50人受傷。

4、8月中國服務業繼續修復，但由于部分地區疫情散發，擴張速度略有放緩。9月5日公布的8月財新中國通用服務業經營活動指數(服務業PMI)錄得55.0(預期54)，低于7月0.5個百分點，為2021年6月以來次高。

二、策略建議

聚烯烴

盤面表現：5日均線拐頭向上，20日均線走平，60日均線傾斜向下，K線排布重新轉為上升趨勢。本周市場情緒緩和，多頭增倉、盤面上行。

現貨成交：期貨震蕩走高提振現貨市場心態，部分生產企業出廠價格上調，貿易商價格隨行跟漲。下游需求改善緩慢，市場高價成交欠佳。LLDPE主流價格在7900-8250元/噸。華東拉絲主流價格在8000-8050元/噸。

核心邏輯：限電影響逐步緩解，市場對于需求端的預期整體略有改善。此外，供應端近期和遠期壓力都不小，不過持續去化的庫存表明，靜態供需現實并不差，但動態上要繼續改善難度較大。

我們認為，即便反彈也不會是因為交易基本面現實邏輯，更多的是走預期，持謹慎樂觀態度。

操作建議：1-5正套短期可持有。中長期尋找做空01機會。

PVC

盤面表現：5日均線拐頭向上，20日均線趨于平緩，60日均線傾斜向下，短期均線呈粘合態勢。本周化工品全面抬升，空頭減倉、盤面上行。

現貨成交：受上漲帶動，今日國內PVC現貨市場價格上漲，但成交不佳，點價貨源優勢消失，一口價普遍上漲，下游采購積極性不高。上游生產企業報價普遍上調，接單情況一般。華東5型主流價格在6550-6650元/噸。

核心邏輯：相較于其他化工品，PVC表現更顯頹勢。主要還是和終端需求相關，在市場上未對需求抱有希望的階段，價格很難上行，除非旺季能得以兌現。

限電及疫情影響稍緩，上游供應有所恢復，投產壓力集中在四季度。上游庫存周內大幅去化，社庫變化不大，整體驅動仍偏向下。

操作建議：1-5正套頭寸繼續持有。

來源：曲合期貨