基本面偏空+淡季效應 滬錫短期或跌勢難止

【行情復盤】

本周滬合約2210持續下行，且周后期跌幅加大，收于171,600.00元/噸，環比下跌25780元/噸，幅度13.06%。

【重要資訊】

1、荷蘭10月份交付的批發天然氣價格上漲5.1%，至282.74歐元/兆瓦時。此前，俄氣通過“北溪-1”管道向歐洲進行的天然氣供應已暫停。

2、美聯儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾年會上表示，過早放松貨幣政策有風險，暗示美聯儲可能會繼續加息并讓利率在高位保持一段時間，以遏制通貨膨脹。

3、發展中的生產商第一錫業（FirstTin）正在推進其兩個錫項目的工作：德國的泰勒豪瑟（Tellerhauser）和澳大利亞的塔隆加（Taronga）。因為第一錫業的目標是在2025年將這兩個項目都上線。

4、奧西科資源（AuxicoResources）已經為其在巴西的馬桑加納（Massangana）尾礦再處理項目與CuexMetalAG就全部錫（3,600噸錫精礦）簽訂了承購協議，該協議將持續五年。Cuex是中國大宗商品貿易公司上海群賢實業（集團）有限公司的子公司。奧西科相信它每年可以從馬桑加納的尾礦中生產6,000噸錫石。

【交易策略】

本周美元指數后期大幅走強，歐洲能源危機持續發酵，國內宏觀數據不及預期，帶給有色盤面較大利空。

供給方面，此前6月集中檢修的精煉錫產能在7-8月已經全面復產，復產產能也開始逐步投放市場。進口方面隨著滬倫比的小幅回升，進口盈利窗口也有所開啟。供應端總體來看將呈現逐漸寬松的態勢。

需求方面，不同行業表現差異較大，光伏行業保持高增速，錫焊料企業出口訂單減少，且國內淡季效應顯現，下降幅度超市場預期。蓄電池產量持續走高，未來還有較大的發展空間。

庫存方面，上期所庫存有所減少，LME庫存維持高位，smm社會庫存環比去庫，給錫價提供了一定支撐。

精煉錫目前基本面依然偏空，未來9月復產產能還將持續放量，“金九銀十”的消費旺季如果不能有大幅增長，整體還將呈現供大于求的格局。

目前現貨成交相對清淡，客戶對高價接受度較低。操作上看，短期跌勢難止，疊加基本面偏空，以偏空思路對待，下方支撐位150000一線。

來源：曲合期貨