國內淡季效應顯現 滬錫期價底部持續盤整

【行情復盤】

本周滬合約2210整體呈現窄幅震蕩行情，收于197380元/噸，環比下跌1120元/噸，幅度0.56%。

【重要資訊】

1、受能源危機影響，歐洲天然氣價格站上300歐元/兆瓦時；德國政府預計電廠煤炭供應和東部地區秋冬石油供應方面將面臨問題，北歐2023年交付的硬煤價格達到創紀錄的312美元/噸。

2、根據中國海關公布的數據以及安泰科的折算，2022年7月我國精礦進口實物量23064噸，折合金屬量6126.7噸，環比上漲38.1%，同比增長62.8%。

當月緬甸礦區進口含錫量環比翻番，其他國家增減相對不明顯。截至2022年7月末，我國累計進口錫精礦4.2萬噸金屬量，同比增長73.1%。

3、2022年7月我國精錫進口量為1430噸，環比下滑48.1%，同比增長近10倍，其中來自印尼的進口錫錠占進口量的80%；7月精錫出口量893噸，環比增長20.0%，同比下滑60.8%。

截至2022年7月末，我國累計進口精錫達到15707噸，同比上漲469.1%；累計出口精錫5446噸，同比下滑49.2%;前7個月精錫凈進口量繼續擴大至1萬余噸。

4、納米比亞現有的錫生產商非洲錫礦公司（AfriTinMining）宣布已完成其第一階段的擴建工廠的建設。自2019年11月以來，非洲錫礦公司一直在納米比亞的尤伊斯（Uis）礦山生產錫。最初的“第一階段”加工廠旨在證明運營的可行性，年產量上限為720噸錫精礦。

【交易策略】

本周美元指數有所回調，歐洲能源危機持續發酵，帶給有色盤面偏多影響。供給方面，生產企業在8月集中復產，供給壓力開始逐步顯現。

近期內外價差小幅擴大，未來精煉錫進口窗口或將開啟。需求方面，不同行業表現差異較大，光伏行業保持高增速，錫焊料企業出口訂單減少，且國內淡季效應顯現，下降幅度超市場預期。

庫存方面，上期所庫存近日有所下降，LME庫存持續增加，smm社會庫存環比小幅去庫，對錫價形成一定支撐。整體上供給端增加的邏輯壓制盤中錫價，隨著未來氣溫下降，限電對下游的影響逐漸消退，終端消費將有望略有好轉。

錫價當前底部持續盤整，基本面缺乏矛盾點，盤面的驅動力更多的還是宏觀影響及資金作用。技術上，還未能擺脫底部區間，關注20萬一線的爭奪。

來源：曲合期貨