終端消費逐步改善 鐵礦石供需結構趨緊

一、期現行情

現貨市場價格日間窄幅波動。截止8月25日，青島港PB粉現貨價格報753元/噸，日環比持平，卡粉報860元/噸，日環比下跌1元/噸，楊迪粉報723元/噸，日環比持平。

普氏62%Fe指數8月24日報102.5美金，日環比上漲0.2美金。進口鐵礦石下一階段到港壓力將減輕，需求改善，港口庫存開啟去化。終端需求逐步恢復，鋼廠利潤回升，現貨價格具備階段性上行的動力。

二、基本面

2022-8-24，波羅的海干散貨指數(BDI)收于1213，日環比下降58或4.56%。

2022-8-24，巴西圖巴朗-青島港海岬型船鐵礦石運費為19.00美元/噸，日環比下跌0.28美金或1.44%。西澳到青島海運費7.95美金，日環比下跌0.41美金或4.85%。

本周成材表需再度回落，終端需求仍無向好跡象，成材去庫節奏放緩，五大鋼種產量增幅收窄，黑色系午后出現集體走弱。但近日鋼材成交量逐步放大，隨著江漢江淮等地高溫天氣將逐步褪去。

成材終端消費后續有望進一步改善。三季度基建投資有望達到年內高點，制造業投資增速也有望維持堅挺，對金九銀十鐵元素總需求暫不宜過分悲觀。

1年期LPR下調5個基點至3.65%，5年期以上LPR下調15個基點至4.3%，有利于地產未來銷售企穩。未來保交付力度有望增強。當前成材庫存水平整體偏低。

經過淡季的持續逆季節性去化后，隨著旺季需求釋放成材可能出現階段性供需錯配，鋼廠利潤有望出現主動修復。受電力資源趨緊影響短流程鋼廠開工短期受限，給予高爐進一步提產空間，上周鐵水產量增幅擴大，鐵礦實際需求繼續轉好，塊礦溢價有所增強。

當前鋼廠廠內鐵礦庫存水平處于相對低位，鐵水持續復產下后續對鐵礦有補庫需求。最近一期澳巴礦發運進一步下降，7月外礦的低發運開始體現在到港上，外礦到港壓力下降。疏港繼續回升，港口庫存本周止升回落，鐵礦石自身基本面進一步得到改善。

三、交易策略

隨著高溫天氣逐步褪去，成材終端消費有望逐步改善，后續鋼廠利潤有望主動走擴。鐵礦自身供需結構近期趨緊，盤面短期下跌后具備一定的多配價值。

來源：曲合期貨