為何大資金要選高市盈率的股票(一支股票動態市盈率高好還是低好)

小編按：

周三三大指數高開后持續回落，滬指率先翻綠，此前一度漲超1%。而創指漲幅則收窄至1.5%。午后，兩市再度走低，滬指再轉跌，創業板指漲幅縮窄至2%之內。尾盤，指數回暖后再度回落。截止收盤，滬指報3357.74點，跌0.05%；深成指報13563.34點，漲0.65%；創指報2676.70點，漲1.64%。

今天大盤大幅高開，只是反彈無力，指數稍稍上行后就開始在震蕩反復中回落，尾盤微跌收盤。成交大幅萎縮，資金繼續大量流出。對此，狼帥陳浩盤后表示：這會是上證指數最后一跌了！對于市場的演變和期待，更多精彩請看財咖整理的狼帥近期直播精華！

陳浩

今天就是公募基金回補。由于大部分股票是機構不控盤，所以上證指數沒戲。但上證指數是最后一跌了，某二隊若想拉指數，要做銀行保險地產，而不是證券煤炭有色。

*此部分內容摘選自狼帥陳浩個人微博“天狼50陳浩” 發布時間2021年3月10日

咱們說句實在話，市場的大趨勢終究是向上，小型私募攪局沒有什么壞處，把這個行情壓下來，讓公募整體回撤一下，有助于震蕩慢牛長期延續。不怕震蕩，最怕的是瘋牛，一旦瘋牛瘋到一定程度就沒法做買賣了，中長線看回檔是正常的。

市盈率

在這個市場上，中小投資者總在說我買低市盈率的股票，按照投資學不是這樣。一個成熟市場的高市盈率應該給偉大的公司，說明它的成長性好，未來會更偉大，所以現在就必須以更高的溢價買入這只股票，讓它賣給你，否則你買不著，因此市盈率就高了。

原先咱們對市盈率的理解是小票高市盈率，大票低市盈率，這是站在莊家的立場上去理解的。因為小票要坐莊，一坐莊市盈率就高了，大票沒人炒作坐莊，所以大盤不漲，漲的都是小票。但是莊家被消滅了，小票就沒人動了，將來的格局就是回歸投資學。在各種估值算法下，股市只有兩類，一類叫分段估值貼現，因為無窮級數貼現算出來它的價值是無窮，那只好分段貼現，只好強行讓這只股票30年之后增長率只有5%，然后未來10~30年之間基金經理說了算，這叫分段貼現。

而一旦上市公司的業績增長率變得足夠的低，就能直接計算，不用分段。那么算得的結果就是所有低于必要收益率的凈資產是預留的個股最高估值，按市凈率說只有一倍。M2的同比增長率是9%，所以績優的基準是12%，超了三個指數點就有可能通過調節分紅政策去保證成長性不輸給M2，這就是投資的邏輯關系。所以小票也就600只，大票只有100只，加起來700只，基金無路可去，只能去這個。

大票VS小票

不過你要指望酒能到120倍市盈率，就超出投資學了；但是所有超級績優股在60倍市盈率以下都有安全邊際或者價值低估的空間。未來的場景是小盤績差股應該是低市盈率，大盤績優股永遠會是高市盈率，你別指望便宜的買到好股票。剛才我去找30倍市盈率并且業績接近30%的，刷了一整屏沒找著，以后別指望績優股低市盈率。

成熟市場是小票市盈率低，核心藍籌是高市盈率，所謂市盈率是資本市場對這只股票的認同度的表達，市盈率在成熟市場上誰高誰光榮，說明你獲得了資本的更高層次認可。寧可現在不賺錢，也要把錢給你，去預期30年之后能給股東帶來輝煌的未來；這種信任是何等的值錢，能夠獲得資本如此信任的上市公司的高管是何等偉大的經營專家，這就是成熟市場。而中國市場逐漸成熟了之后，會有一批機構生活在核心藍籌股的高市盈率里，這就是投資學計算出來的結果。

結論就是這么回事，是你看不懂，所以不理解為什么那么大的資金反而在高市盈率的股票建倉，而不來低市盈率的中小股票，因為它就是不值錢。

隨便打個比方，假如一個公司每年只能賺5分錢，凈資產是1塊錢，你把錢給它是什么場景呢？我們現在貨幣年增長率9%，這個企業盈利才5%。也就說今年它是個中大型企業，10年之后就是小型企業，100年之后就是小微企業 。

因為它跑不贏貨幣增量，所有跑不贏貨幣增量的上市公司就應該退市，為了不退市只能跟股市討價還價。所以這股票越小票應該越便宜，因為它們沒有能力拿著資本市場的信任，去謀求股東所要求的跑贏貨幣增量的任務。

市場演變

有人說成長性怎么說？“小”才有成長性啊！錯了，“小”是要被消滅的。在一個充分競爭的市場經濟環境中，會自然形成寡頭壟斷，越小就越難，這是經濟規則。最終一個資本市場能夠長期投資的只有核心藍籌股。

我只給大家結論，對比華爾街人們說的標準普爾500指數只有20只股票，那么中國的中證500還好一些，準確數目26只，這26只符合還是很寬松的核心藍籌標準。你說公募基金怎么混？不買這26只可就難了。剩下的474只怎么挑？所以最終年輕的基金經理只能看財務報表，只有依據財務報表投資。年齡越大的基金經理越偏執，玩價值的就玩價值，玩成長的就玩成長，玩賽道的就玩賽道，以至于多數的基金經理是不屑于右側打壓砸盤的。

最后大家可以繼續看市場演變：小票是不是逆轉了漲多跌少的格局？大票是不是逐漸有人抄底？是不是跌得越早，見底反而會超前？……至于酒，不敢站臺，你愿意長期持有，就必須堅守理念——長期持有賺長期的錢，就得接受回撤，原因是高收益挨著打，不挨打能賺錢嗎？這是天經地義的硬道理。 對了，下一個新生賽道是銀行保險，60倍市盈率的老賽道很快會止跌，但是不會再翻倍。

來源:生活資訊網