鋼廠盈利率環比大幅改善 鐵礦石維持窄幅震蕩

1、基本面：23日港口現貨成交93.5萬噸，環比下降1.9%，本周平均每日成交94.4萬噸，環比上漲4.3%。本周澳洲發貨量明顯回落，巴西發貨量明顯回升，到港量小幅增加。

鋼廠高爐復產繼續進行，提貨需求增加，疏港量隨之回升，入庫量偏低的情況下港口庫存有所松動。新一期鐵水產量繼續回升，鋼廠盈利率環比大幅改善，生產積極性有所提高，極低的鋼廠庫存后期或將催動補庫需求釋放。

2、基差：日照港PB粉現貨749，折合盤面800.7，01合約基差95.7；日照港金布巴粉現貨712，折合盤面788.1，01合約基差83.1，盤面貼水。

3、庫存：港口庫存13859.34萬噸，環比減少28.86萬噸。

4、盤面：20日均線走平，收盤價收于20日均線之下。

5、主力持倉：主力凈空，空增。

6、預期：南方地區高溫天氣將逐步緩解，終端需求有望改善，需求規模性好轉仍需關注金九銀十。值得注意的是，鋼聯口徑公布的高爐利潤大幅回落，關注后市鐵水產量恢復的持續性。

地產端依舊疲軟，LPR非對稱下降，需求尚未兌現，預計短期盤面維持窄幅震蕩為主。I2301：短期關注730阻力位。

利多：

1、穩經濟下地產與基建等終端需求預期支撐。

2、鋼廠盈利率改善，生產積極性提高，鐵水產量見底回升。

利空：

1、各地高溫降雨交替，終端需求處于傳統淡季。

2、國內疫情仍有擾動。

3、四川鋼廠因限電集中減產，山東嚴控全年粗鋼產量，關注后市行政性減產會否加碼。

4、港口處于新一輪累庫周期。

當前主要邏輯：

終端需求尚未落地，市場反復考驗預期。

主要風險點：

1、海外發運不及預期。

2、國內疫情發展。

來源：曲合期貨