低庫存對銅價有所支撐 電解鋁企業開始減產

昨日較小幅震蕩收跌，大幅震蕩上漲。

截至8月17日收盤，滬CU2209合約收報61960元/噸，跌80元/噸，跌幅0.13%。主力BC2210合約收報55010元/噸，跌90元/噸，跌幅0.16%。滬L2209合約收報18660元/噸，漲435元/噸，漲幅2.39%。?

銅現貨市場方面，8月17日，SMM上海電解銅現貨對當月合約報于升水440~升水520元/噸，均價480元/噸，較前一日上升130元/噸。全國限電影響依舊，大冶，銅陵，富冶等冶煉廠紛紛受到限電影響減產，并且保稅庫持續去庫后可流通貨源減少，進口報關數量同樣有限。市場貨源偏緊，絕對庫存低位下持貨商推高升水。

方面，海德魯官網8月17日消息，海德魯將關閉在斯洛伐克的Slovalco鋁廠的原鋁生產，計劃將在9月底之前完成。本次停產的主要原因是因Slovalco鋁廠無法簽訂長協電力合同，因此在面對持續高企的電力價格，持續運營將面臨巨大的經濟損失。

Slovalco鋁廠目前年產能為17.5萬噸，早在2021年底和2022年初削減了40%的產能，目前產能利用率為60%。海德魯表示，后續將視市場及電力框架條件選擇是否復產。

與此同時，海德魯官網消息表示Sunndal電解鋁廠罷工于8月22日開始，這將影響主要金屬廠的生產，可能會減產20%的產量，大概涉及8萬噸產能，該廠目前建成和運行40萬噸左右。目前，挪威海德魯表示，Sunndal電解鋁廠的665名員工繼續工作。

另外，近期國內持續高溫天氣導致多地限電、錯峰生產。四川省經信廳和國網四川省電力公司發布《關于擴大工業企業讓電于民實施范圍的緊急通知》，為確保電網安全和民生用電，決定從8月15日起對四川電網所有工業電力用戶實施生產全停，時間為8月15日至20日，合計5天。

目前四川地區電解鋁企業已經開始降負荷生產，據SMM調研統計，目前四川地區電解鋁減產近40萬噸，占全省電解鋁產能的33%。

鋁現貨市場方面，8月17日，華東無地區現貨成交價格較SMMA00均價貼水10元/噸左右，成交尚可；中原鞏義地區，今日現貨貼水60元/噸左右，但第二交易時段，鋁合約價格走強，且市場出貨量增大，現貨貼水區間擴大，市場貼水又擴大至80到100元/噸。整體來看，下游仍是剛需采購，市場貿易成交尚可。

綜合來看，銅方面，全國限電導致部分冶煉廠減產，而近期電解銅進口量不大，疊加低庫存對銅價有所支撐，房地產市場持續低迷，拖累需求表現，另外需警惕后續限電情況。

鋁方面，海外用電緊張電解鋁廠減產，國內高溫天氣用電需求大增，多地開始限電，已經有電解鋁企業開始減產，疊加當前庫存絕對地位，令鋁價大幅走高，但當前消費尚未出現回暖，鋁錠連續累庫，需關注后續限電以及電解鋁庫存變化情況。

來源：曲合期貨