鋁供應壓力仍較大 滬鋅中期或維持寬幅震蕩

現貨報價，佛山地區報價18610~18650元/噸，較上日上漲20元噸；沈陽地區報價18700~18720元/噸，較上日上漲20元噸；無地區報價18740~18760元/噸，較上日持平。

杭州地區報價18790~18810元/噸，較上日持平；重慶地區報價18650~18670元/噸，較上日持平；天津地區報價18680~18700元/噸，較上日持平。昨日夜盤滬繼續偏弱震蕩，延續了鋁在有色品種中的相對弱勢。

基本面，四川鋁廠減產的消息基本被市場消化。且中長期來看，鋁的供應壓力依舊較大，截止7月底國內電解鋁運行產能已經抬升至4140萬噸，國內有效建成產能規模4447.5萬噸，全國電解鋁開工率約為93.1%。

需求上，近一階段鋁錠現貨成交較差，現貨貼水在持續擴大，出庫量來看，7月末開始周度出庫量也開始連續下降，顯示淡季消費依舊弱勢。

綜合來看，當前鋁供強虛弱的格局明顯，短期鋁價或繼續依托于成本一線震蕩為主。

現貨報價，上海0#錠報價25590~25690元/噸，較上日上漲420元/噸，廣東0#鋅錠報價25520~25620元/噸，較上日上漲410元/噸，天津0#鋅錠報價25740~25840元/噸，較上日上漲440元/噸。昨日夜盤滬鋅高位震蕩。

基本面，本周歐盟各成員國上月達成的削減天然氣用量協議正式生效，烏克蘭石油運輸公司停止通過管道將過境俄羅斯石油運輸至歐洲，歐洲供應緊張根據延續，此外，當前國內煉廠利潤不佳，原料鋅礦供應邊際改善，但副產品硫酸價格大幅下跌，下半年鋅冶煉端的產量恢復情況仍需觀察。

需求端，整體恢復速度緩慢，仍然沒有達到同期水平，基建對鍍鋅有較好支撐，壓鑄鋅受地產拖累明顯。

綜合來看，短期鋅依舊是有色中供給端矛盾最強的品種，上期所倉單繼續下降，支撐其在有色領漲。

中期來看，2023-2025年鋅將逐漸走向供給過剩，需要關注歐洲能源供應恢復的進展，以及海外鋅礦供應增量兌現的節奏，中期可能維持寬幅震蕩，短期不宜追漲。僅供參考。

來源：曲合期貨