美聯儲加息預期回落 貴金屬上方仍受壓制

【行情回顧與分析】

昨日，受通脹數據小幅回落影響，貴金屬短線拉升，但隨后回落。美元指數則大幅下行，一度跌破105關口，后向上修復，最終收跌，但站回105上方。

由于市場下調對美聯儲的加息預期，也給美債、尤其是對貨幣政策更敏感的短端美債收益率帶來壓力。10年期美債收益率最多下跌超過12個基點，跌至2.67%的一周低位。

30年期美債收益率一度下跌6個基點至2.94%，兩年期美債收益率一度跌21個基點失守3.08%。美國2/10年國債收益率曲線倒掛幅度一度超過58個基點。

ETF持倉方面，SPDRETF持倉減少了額1.74噸至997.42噸，SLVETF持倉保持15090.15噸不變。

數據方面，美國7月CPI數據低于預期，通脹降溫緩解了美聯儲繼續激進加息的壓力，市場預計加息75個基點概率下行。此前美聯儲曾表示，在減緩實施其激進的貨幣政策之前，需要看到CPI有數月的下降。

受到數據影響，高盛下調對現貨金銀價格預期，預計現貨黃金未來3/6/12個月的價格是1850/1950/1950美元/盎司，對現貨白銀預測由30/30/30美元/盎司下調至21/23/25/美元/盎司。

美聯儲方面，芝加哥聯儲主席埃文斯表示，美國通脹高得“令人無法接受”。埃文斯預計，到2023年底，聯邦基金利率在3.75％-4％的范圍內。埃文斯稱，如果需要，美聯儲可以轉向更為鷹派的立場。

明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利表示，7月CPI不會改變他的看法，他希望美聯儲在今年年底前將基準利率提高到3.9%，2023年底前提高到4.4%。

卡什卡利表示，美聯儲更有可能把聯邦基金利率提高到某個水平后停下來觀察，直到確信通脹率已經回到2%才會考慮降息。

【今日觀點】

通脹數據的下行雖然會令市場加息預期回落，但同樣通脹下行速度較快也會令實際利率回升，反而對貴金屬有一定抑制作用。

從技術面上看，目前貴金屬依然受到上方壓力的抑制。據CME“美聯儲觀察”，美聯儲到9月份加息50個基點的概率為57.5%，加息75個基點的概率為42.5%。

到11月份累計加息75個基點的概率為16.4%，累計加息100個基點的概率為53.2%，累計加息125個基點的概率為30.4%。所以9月加息50個基點還是75個基點依然存在變數。

操作建議：暫時觀望。

來源：曲合期貨