標的大漲 成交放量

周四市場明顯反彈，券商、保險板塊集體大漲。

上證50ETF期權周四日成交量和日持倉量分別為235.17萬張和265.42萬張，成交PCR為0.77，持倉PCR為0.74，看漲合約交易活躍度繼續提升。50ETF早盤大幅拉升，IV表現出一定正相關，由前期整理下行轉頭向上，上漲情緒被點燃。當天標的收漲2.1%到2.826，當月平值附近看漲合約價格增幅在100%—200%，各檔合約明顯減倉，目前持倉主要集中在2.9執行價。看跌合約價格普跌，但跌幅平均50%上下，當天活躍度最高的為2.8執行價，日成交量26.8萬張，日增倉5.32萬張，累積持倉15.10萬張。標的有向上突破表現，下方支撐愈漸扎實。當天行情波動增加，深度實、虛值合約買賣價差有所放大，滑點增加。

300系期權交易量同樣放大，周四滬300ETF、深300ETF以及中金300股指期權當日成交量分別為207.14萬張、29.75萬張、12.80萬張，成交PCR分別為0.88、0.88、0.76；當日持倉量分別為202.29萬張、37.71萬張、20.27萬張，持倉PCR分別為0.96、0.91、0.71。

周四300ETF（滬）上漲2.11%，虛一檔300ETF購8月4400合約當天價漲213.64%，IV走高明顯。日內標的價穿4.2，該檔位看漲和看跌合約日成交量均超過25萬張，看漲減倉2萬張，而看跌增倉超2萬張，目前持倉量最大合約集中在4.2—4.3區間。深市期權市場表現類似，淺虛值看漲合約價格增幅在150%以上。中金300股指期權8月合約離到期僅剩不足一周，對標的變動更為敏感，部分虛值看漲合約價格增幅超200%，虛值看跌合約價格跌幅也更多。同時，300股指期權交易也要警惕流動性風險。

中證1000指數期權成交和持倉量繼續快速增長，周四日成交量4.84萬張，日持倉量4.25萬張，成交PCR為1.19，持倉PCR為1.21，本周看跌合約交易偏好更高，市場存在部分以賣虛值看跌期權獲利需求。貼水幅度較50和300深，但周四貼水程度收斂明顯，合成期貨絕對價格漲幅高于標的。

隱含波動率方面，周四50ETF、滬/深300ETF、300股指以及1000股指期權加權IV分別收于20.33、20.19、20.84、22.45、26.13，本周標的小幅反彈，隱波變化不大，目前處于歷史中位，還有一定回落空間。策略方面仍建議做空波動，賣出寬跨式操作，上方可以選擇更加虛值看漲合約，但需要重點防范出現單邊行情風險。（作者期貨投資咨詢從業證書編號Z0013620）

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?來源：期貨日報