銅價短期波動加劇 遠期供應端施壓鋁價

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外盤/基本面：

宏觀上，美國非農數據遠超預期，市場對9月加息75bp預期增強，銅價或小幅承壓。

供應上，國內精煉銅產量增產復產節奏加快，供應端壓力增加。

需求上，終端需求結構改善，基建投資發力，且隨著前期銅價的下跌，下游補庫需求釋放，但消費端仍有拖累，整體而言，需求端邊際上有所改善但恢復速度較慢。

庫存上，國內銅庫存延續去庫，對銅價有所支撐。

短期影響銅價走勢的主要因素仍為宏觀面，預計銅價短期波動加劇，中長期仍震蕩偏弱。?

操作策略：謹慎觀望?

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外盤/基本面：

供應上，國產鋁土礦緊張程度加劇，礦端對鋁價有所支撐，但遠期供應壓力較大，施壓鋁價。

成本上，現全行業平均成本約18000元，近期鋁價在萬八附近震蕩，預計成本上有一定支撐。

需求上，現處于需求淡季，消費水平較低。

庫存上，電解鋁呈累庫趨勢，施壓鋁價。

消費不佳和地緣政治仍擾動鋁價，但具韌性，預計鋁價將仍在萬八附近震蕩。

操作策略：觀望

來源：曲合期貨