燃料油供應或邊際環節 低硫燃料油供應有望逐漸反彈

一、基本面分析

亞洲市場，現貨升水持續下滑，該地區即將有大量燃料油待售。7月份亞洲汽油利潤下滑，近幾周亞洲一些煉廠開始提供低硫燃料油及其調和原料。

臺灣中油公司銷售4萬噸8月20-9月20日裝的0.5%含硫量的低硫燃料油，每噸吧新加坡9月份含硫量0.5%船用燃料油報價高近30美元。富查伊拉港口裝船擁堵可能抑制了燃料油庫存降幅，中東在夏季對發電燃料油的需求仍然強勁。

持續的轉載中斷導致普氏評估的富查伊拉含硫量0.5%的船用燃料油與新加坡交貨的價差在8月3日飆升至每噸75美元的歷史新高。

阿聯酋的富查伊拉工業區燃料油庫存下降，但是連續五周保持在1200萬桶以上。普氏數據顯示，截止8月1日當周，阿聯酋的富查伊拉工業區包括發電燃料油和船用燃料油在內的燃料油庫存1281.3萬桶，比前周減少33.2萬桶，降幅2.6%。

隨著亞洲煉廠低硫燃料油出口量增加，亞洲低硫燃料油供應緊張狀況可能開始緩解。印度NayaraEnergy公司銷售給維多公司4萬噸8月11-15日裝船的低硫燃料油，還銷售給殼牌公司4萬噸8月20-24日裝船的低硫燃料油，每噸比新加坡含硫量0.5%低硫燃料油高50-60美元。

亞洲高硫燃料油市場可能會在短期內獲得支持，因為人們樂觀地認為，公用事業部門的需求可能會上升，特別是在西方，高油價已將注意力轉向替代燃燒燃料。

富查伊拉低硫船用燃料溢價可能在短期內保持堅挺，交易商表示，截止7月29日的一周惡劣天氣中斷了中東港口的船用燃料交貨操作后，現貨市場活動預計只會在8月1日開始的一周內緩慢恢復正常。

二、今日要聞

1、經季節性調整后，美國7月新輕型車銷量較6月增長2.5%，但較去年同期下降8.9%。

2、哈薩克斯坦CPC裝載能力150萬桶/日，但由管道與Tengiz油田之間的連接點的維修，已大大減少。CPCBlend在黑海的俄羅斯港口Novorossiisk裝載，但不受歐美制裁。

3、DevonEnergy于8月9日以18億美元收購了私人控股的ValidusEnergy，擴大了其EagleFord頁巖的規模。

4、Platts調查，歐佩克及其盟國7月產出4258萬桶/日，上漲49萬桶/日，創下五個月來最大漲幅，但生產配額缺口增至280萬桶/日。

5、SABIC第二季度凈利潤同比增長3.8%至21.1億美元，更高的銷售價格和銷售量，但被原料成本以及銷售和分銷費用的增加所抵消。

6、Rosneft：俄羅斯遠東地區薩哈林島1號石油和天然氣項目的生產自5月15日實施西方制裁后暫停。

三、觀點簡述

新加坡企業發展局周四公布數據顯示，截至8月3日當周，新加坡包括燃料油及低硫含蠟殘油在內的殘渣燃料油（除外）庫存下滑3.2萬桶，至12周低位1801.4萬桶。

由于海外汽柴油裂解價差以及煉油利潤顯著回落，高硫燃油供應壓力得到邊際環節。隨著海外煉廠開工提升，汽柴油溢價回落，低硫燃料油供應有望逐漸反彈，低硫燃料油back結構的邊際轉弱是預期內的。操作思路以震蕩操作，觀望為主，注意止盈止損。

來源：曲合期貨