養殖端挺價情緒再度升溫 生豬下行幅度受限

一、行情綜述

近周消費端依然疲軟，對于高企的豬價，下游接受度一般，屠宰企業開工率不高，限制的消費。截止8月8日全國外三元商品豬均價21.91元/公斤，較上周上漲0.2%。河南地區均價23.31元/公斤。

期貨主力合約從LH2209合約移倉換月至LH2301合約，近月09合約偏弱運行，遠月01合約呈震蕩走勢。LH2209目前貼水現貨。2301合約目前小幅升水現貨。

二、基本面情況

生豬養殖利潤，第31周豬糧比7.66：1，環比上周降4%，同比高39.45%，外購育肥利潤689元/頭，環比跌124元/頭，同比漲2015元/頭，自繁自養利潤479元/頭，環比跌123元/頭，同比漲716元/頭，養殖端盈利雖有回落，但仍處在高位.

從供應端情況看，據涌益咨詢數據顯示，7月能繁母豬環比增加1.79%，養殖利潤處于歷史高位，養殖端補欄母豬情緒較好，對應明年4、5月出欄的豬大概率也止跌轉增。

據Mysteel農產品123家定點樣本企業數據統計，7月能繁母豬存欄量為476.67萬頭，環比增加1.01%，同比減少10.23%。能繁母豬存欄量繼續增加，但增幅有所收窄據。

生豬屠宰與庫存情況，據涌益咨詢數據顯示，上周生豬出欄均重126.32公斤，較前周-0.12公斤，天氣炎熱加之豬價短期上漲乏力，養殖端積極出欄。上周屠企凍品庫存率為16.33%，較上周-0.18%，凍品價格較高，前期囤的凍品利潤可觀，凍品繼續出庫。

三、后期展望

消費端需求持續疲軟，白條走貨緩慢，屠宰企業開工率繼續呈現下滑走勢，對豬價形成壓力。

目前到8月中旬是傳統的季節性上漲窗口。另據十月前能繁母豬的存欄數據推演，8月份的存欄量總體仍將下降，但是由于7月份豬價大幅上漲，養殖戶壓欄及二次育肥較多，后期生豬出欄或限制豬價上漲。

另外，國家統計局公布能繁母豬存欄數據一直處于產能調控的綠色合理區域。從7月份最新的三方數據來看，能繁母豬數量已經在開始回升，且仔豬的價格持續上漲顯示外購仔豬補欄積極性高漲，對應2023年4月份以后的合約將形成較大壓力。

但是目前豬價連續下跌后，養殖端挺價情緒再度升溫，限制了豬價的下行幅度。預計短期生豬價格偏震蕩為主。

技術上，LH2301短期關注下方21000關口支撐力度，上方關注23000一線壓力位置。后續重點關注產能變化以及政策的影響。

來源：曲合期貨