虛值認沽明顯增持

周四A股市場振蕩回升。期權標的整體波動不大，上證50ETF收跌0.3%，滬深300ETF微漲0.36%，隱含波動率全天振蕩下行，較前一交易日小幅回落。期權市場交投活躍度明顯回落，當日滬深兩市及中金所期權總成交為385.09萬張，較前一交易日536.56萬張大幅回落約28.23%；總持倉量567.88萬張，較前一交易日540.14萬張小幅增加5.14%。

50ETF期權持倉量小幅回升。周四50ETF期權總成交178.61萬張，較前一交易日250.98萬張大幅降低約72.36萬張，降幅28.83%。持倉量275.68萬張，較前一交易日262.91萬張增加12.77萬張，增幅4.86%。從當月各執行價的持倉變動情況看，認購認沽總計增持8.37萬張，其中認購增持3.11萬張，認沽增持5.26萬張。認購在3.0至3.5平值至虛值部位增持為主，增持量1.97萬張，占認購總增持量的63.34%，在2.90至2.95淺實值部位小幅增持1.07萬張，2.85深度實值部位增減持變動不大，合計增持0.05萬張。認沽總計增持3.52萬張，2.85至3.00平值淺虛值部位大筆增持4.41萬張，占認沽總增持量的83.84%，在3.1以上實值部位小幅增持0.73萬張，2.75虛值以下變動不大，僅小幅減持0.04萬張。整體看，認購認沽虛值部位增持，但認沽虛值增持量更大，預期短期振蕩上行為主。

滬深300期權持倉量繼續回升。從成交量看，中金所股指期權成交量降幅最大為30.68%，上證300ETF期權成交量降幅最小為27.05%。持倉量看，深證300ETF期權持倉量漲幅最大為6.69%，中金所股指期權漲幅最小為2.10%。從交投最為活躍的上證300ETF期權持倉變動看，當月合約總計增持7.48萬張。認購增持1.20萬張，其中4.4至4.8虛值價位增持較多，達到1.66萬張，超過認購總的增持量，4.2以下實值部位變動較小，僅0.04萬張。認沽大幅增持6.28萬張，4.1至4.4虛值至平值附近價位增持較多為4.73萬張，4.0以下虛值價位變動不大，小幅增持0.04萬張。從持倉變動情況看，與50ETF期權類似，認購認沽虛值部位均增持，但認沽虛值增持更多，上行支撐有所增加。

隱含波動率方面，指數在前一交易日下跌的基礎上反彈，隱含波動率回落。目前上證50ETF平值認購隱含波動率20.15%，較前一交易日20.57%小幅下跌，認沽20.15%，較前一交易日20.57%也小幅走低。上證300ETF期權類似，認購20.49%，認沽20.79%，也較前一交易日小幅降低。歷史波動率近幾日基本走平，目前50ETF30日歷史波動率15.51%，滬深300指數30日歷史波動率14.93%。從認購認沽波動率價差看，50ETF期權認購認沽波動率價差變動不大，合成標的維持平水狀態。（作者單位：中信建投期貨）

?

?來源：期貨日報