成交量大增

周二A股市場寬幅振蕩延續，上證指數收跌0.04%，距年線一步之遙，創業板指數收跌0.34%，兩市成交金額1.17萬億元。期權標的整體波動不大，上證50ETF收平，滬深300ETF收跌0.22%，隱含波動率全天振蕩下行，較前一交易日小幅回落。期權市場交投活躍度明顯提升，當日滬深兩市及中金所期權總成交為530.73萬張，較前一交易日381.05萬張大幅回升約39.28%；總持倉量560.27萬張，較前一交易日526.69萬張小幅增加6.38%。

50ETF期權持倉量小幅回升。周二50ETF期權總成交230.45萬張，較前一交易日170.43萬張大幅增長60.02萬張，增幅35.22%。持倉量268.89萬張，較前一交易日254.78萬張增加14.11萬張，增幅5.54%。整體看，認購認沽虛值部位大幅增持，雙賣特征明顯，預計短期寬幅振蕩為主。

滬深300期權成交量持倉量繼續回升。從成交量看，深證300ETF期權成交量增幅最小也在35.0%，上證300ETF期權成交量增幅最大為44.37%。持倉量看，深證300ETF期權持倉量漲幅最大為9.04%，中金所股指期權漲幅最小為2.38%。從持倉變動情況看，與50ETF期權有所區別，認購認沽虛值部位均大幅增持，認購虛值增持更多，上行阻力有所增加。

隱含波動率方面，近期上證指數受阻3400點，隱含波動率基本持平。目前上證50ETF平值認購隱含波動率20.50%，較前一交易日20.21%略有回升。上證300ETF期權類似，認購20.47%，認沽20.46%，均較前一交易日小幅走高。歷史波動率近幾日走跌，目前50ETF30日歷史波動率15.25%，滬深300指數30日歷史波動率15.77%。從認購認沽波動率價差看，50ETF期權認購認沽波動率價差走低，合成標的維持貼水狀態。

整體看，上證指數3400點左右寬幅振蕩，隱含波動率走平。持倉看，認購認沽虛值部位增持，虛值認沽增持更多，預計市場短期謹慎情緒有所抬頭。投資者可擇機逢高賣出中度虛值認購期權，持現貨者可擇機備兌。（作者單位：中信建投期貨）

?

?來源：期貨日報