分析人士：玉米回落空間有限

6月以來，玉米期貨2209合約整體呈現下跌走勢。分析人士表示，主要原因在于外盤玉米價格大幅回落以及國內需求弱于預期。從后期來看，市場關注點轉向產區的天氣波動以及需求預期變化。基于天氣的不確定性以及需求的支撐仍在，玉米期價進一步回落空間有限。

增石（遼寧）物產研投部農產品分析師郎旭秋告訴期貨日報記者，玉米早已不是曾經的玉米。曾經的玉米是供應缺口難解、長期做多的品種，即便現貨始終保持平穩，曾經-200元/噸的基差也體現出玉米有著強預期的結構。然而，隨著前期利多因素集中出現，接下來的都已變成前期利多出盡后的偏空反轉。尤其是當我國宣布未來將進口巴西玉米，疊加大力推進轉基因種子后，玉米供應缺口邏輯似乎很難再如前期那么堅定下去。

“俄烏沖突帶來的不利影響逐步向好的方面發展。一方面，為緩解部分區域出現的糧食危機，歐美國家以及俄羅斯均有意向協助烏克蘭出口糧食，出口增加將平抑市場價格；另一方面，烏克蘭谷物種植面積高于市場預期，俄羅斯小麥產量高于市場預期。因此，前期由俄烏沖突帶來的期價升水也將得到部分修復。”銀河期貨玉米分析師馬幼元表示，隨著歐美通脹居高不下，美聯儲加息超預期，市場擔心全球經濟受到沖擊，宏觀風險使得大宗商品整體回落，農產品也隨之回落。

“此外，國內需求表現弱于預期。從養殖市場來看，上半年養殖利潤持續不佳，養殖積極性不高，飼用需求兌現不及預期。同時，深加工受疫情的影響持續處于低位水平，整體需求支撐不足，加劇了玉米期價回落。”方正中期期貨玉米分析師侯芝芳分析說，從后期來看，養殖市場面臨產能與利潤的博弈。基于產能推算，當前整體養殖規模預期處于下滑態勢，但是利潤修復或會收斂養殖規模的下滑程度，總體谷物消費預期下滑。不過，因為玉米的競爭優勢明顯，尤其是相對小麥的優勢明顯，所以第三季度的消費支撐將逐步增強，疊加養殖利潤修復，或提振市場信心，為玉米期價提供支撐。

侯芝芳表示，隨著玉米期價不斷消化利空因素，產區天氣的不確定性以及消費支撐逐步顯現，玉米期價進一步回落空間有限。不過，玉米期價能否出現明顯上揚，有賴于支撐因素的兌現，短期整體維持區間振蕩格局。

馬幼元認為，目前，美國玉米價格基本回調到位，國內玉米期價也跌至現貨成本附近，短期國內外玉米期價有望逐步企穩。雖然國內玉米現貨價格疲軟，但是隨著深加工需求回升，豬價上行改善養殖利潤，小麥等替代品價格將維持高位。同時，隨著國產玉米逐步消耗，現貨價格有望走強，玉米期價將會出現一波反彈修復行情。

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?來源：期貨日報