白糖日報

　　 一、行情簡評

　　6月29日，白糖209合約資金6279萬元，收于5846，跌幅達到0.09%。巴西下調稅，不利燃料乙醇的消費，國內白糖消費尚未完全恢復，白糖主力合約今日高開低走，收于近日低位。

　　二、資訊快遞

　　巴西甘蔗行業協會 Unica 周二公布數據顯示，6月上半月，巴西中南部地區的甘蔗壓榨量合計為3,860萬噸，較上一年同期增加5.76%。同期，巴西中南部地區糖產量觸及214萬噸，同比下滑3.8%；乙醇產量增加6.31%至18.2億公升。

　　巴西圣保羅州下調汽油稅，但對含水乙醇的稅率不變。汽油稅的削減可能會削弱乙醇的吸引力，進而降低其價格，最終導致甘蔗壓榨廠減少乙醇生產，增加糖的生產。

　　據云南糖網，目前云南僅有數家糖廠未收榨，本榨季生產進一步接近尾聲，截至6月27日云南已有43家糖廠收榨，目前僅有7家糖廠尚未收榨。

　　三、分析

　　白糖209合約前20席持倉數據顯示，今日多單倉位增加9021手至291992手，空單倉位增加7374手至316539手，凈倉單為空單24547手。

　　就多倉而言，有中糧期貨、東證期貨、華泰期貨和華融融達期貨4家席位多單增倉超千手；就空倉而言，有中信期貨、國泰君安期貨、東證期貨、海通期貨和中金期貨5家席位空單增倉超千手。

　　白糖209合約，凈倉單數量排名前三席位的凈多單量略大于凈空單量。雖然白糖期價下行趨勢延續，但頭部席位下的凈倉單并未出現凈空單量大于凈多單量的一邊倒局面。

　　四、機構觀點

　　華泰期貨：

　　巴西6月上半月甘蔗壓榨量小幅增加，但糖產量下滑，是由于甘蔗制糖比例及出糖率均同比下滑。國內方面，近期原糖價格走低導致國內配額外進口成本出現較大跌幅，內外價差大幅收窄，鄭糖短線承壓。但從中期來看國內減產，以及進口利潤倒掛導致進口量同比下滑，下半年供需情況逐漸好轉，將會支撐糖價震蕩上行，也需謹防美聯儲開啟加息周期所帶來的宏觀因素利空。

　　方正中期期貨：

　　市場預計巴西6月上半月食糖產量同比增加7.7%，乙醇/食糖收益對比有利于糖廠增加食糖生產，關注巴西官方公布的統計數據。巴西部分地區下調汽油稅，后期巴西甘蔗制糖比例或許有所增加。還有，印度、泰國下個年度食糖仍有增產預期。另外，據CFTC統計ICE原糖投機凈多持倉已連續四周下降，交易者對后期糖價走勢不樂觀。近期鄭糖走勢受外因影響較大，期貨價格短暫反彈后可能會繼續測試年內前期低點的支撐。

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　　基本面國內供應偏寬松，國產糖及進口糖階段性供應尚可，新一波采購旺季還未來臨，不過預計6月產銷數據銷售或環比下降，但整體商品下行風險釋放后的回暖提振市場，鄭糖在60周均線附近獲得支撐反彈運行。邏輯觀點：階段性寬松供應下，短期原油及原糖反彈共振影響，內糖在60周均線獲得技術支撐。

　　申銀萬國期貨：

　　巴西雙周報糖產量不及預期提振糖價。目前原糖市場跟隨原油市場波動，同時美聯儲加息和印度出口偏大對糖價形成一定的壓力，而印度糖出口政策不確定性及新榨季國內減產和進口減少利多糖價。策略上，隨著國內復工復產及臨近夏季消費高峰，SR09合約仍可以逢回調后在5800-6000一帶買入。

（文章來源：研究中心）

來源：東方財富