波動率回落

周四，兩市窄幅振蕩，期權市場交投活躍度明顯降溫，當日滬深兩市及中金所期權總成交為358.13萬張，較前一交易日550.00萬張大幅降低34.89%；總持倉量660.31萬張，較前一交易日621.62萬張增加6.22%。

50ETF期權成交量大降39.11%，持倉量增加7.23%。周四50ETF期權總成交155.35萬張，較前一交易日255.13萬張減少約99.78萬張。持倉量270.06萬張較前一交易日252.12萬張增加18.24萬張，增幅7.23%。整體看，認購認沽均增持，增持主要集中在虛值部位，且增持價位分布較廣，預計后市寬幅振蕩為主。

滬深300期權成交量也明顯下滑。從成交量看，中金所滬深300股指期權跌幅最小為27.16%，深證300ETF期權成交量跌幅最大為32.66%。持倉量看，中金所滬深300股指期權持倉量漲幅最小為4.03%，上證300ETF期權漲幅最大在5.64%。從交投最為活躍的上證300ETF期權持倉變動看，當月合約總計增持5.35萬張。認購增持2.08萬張，其中4.0至4.3淺虛值至中度虛值價位增持較大，達到1.56萬張，占認購總增持量的75%。從持倉變動情況看，與50ETF期權類似，認購認沽虛值部位均明顯增持，預計市場寬幅振蕩為主。

中證1000期權持倉量7.09萬張，較前一交易日上漲2.88%。持倉變動看，當月合約總計增持0.05萬張，其中認購僅小幅增持0.03萬張，認沽增持0.02萬張。認購淺虛值部位小幅增持其他部位減持，認沽淺虛值增持，深度虛值價位減持。上證500ETF期權、深證500ETF期權、創業板ETF期權成交持倉均有不同程度增加，從持倉變動看認購認沽虛值增持，預計后市寬幅振蕩格局延續。

隱含波動率方面，目前上證50ETF當月平值隱含波動率19.19%，較前一交易日20.48%小幅回落。上證300期權17.68%，較前一交易日18.14%有所降低。歷史波動率近幾日基本持平，但仍處相對高位。目前50ETF30日歷史波動率26.50%，滬深300指數30日歷史波動率23.22%。隱波歷史波動率差走擴。從認購認沽波動率價差看，50ETF期權認購認沽波動率價差小幅走縮，合成標的維持小幅貼水狀態。

整體看，近幾日市場橫盤振蕩，隱含波動率小幅回落。持倉變動看，認購認沽虛值部位明顯增持，且認沽增持價位較近，預計市場維持偏多振蕩格局，投資者寬跨市空頭組合可繼續持有。（作者期貨投資咨詢從業證書編號Z0012925）

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?來源：期貨日報