強預期與弱現實繼續博弈 短期螺紋鋼延續近弱遠強

核心觀點

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政策利好帶來市場樂觀預期，支撐淡季螺紋價格偏強，但目前仍無基本面配合，螺紋供需格局未見好轉，供應利好趨弱，相反需求延續疲弱，庫存拐點已現，強預期與弱現實繼續博弈，短期盤面走勢延續近弱遠強，謹防產量回升加劇鋼市供需矛盾。

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市場氛圍樂觀疊加鋼廠補庫預期難證偽，支撐礦價偏強運行，短期將延續，操作上可維持偏多思路，但需注意的是礦市基本面近期在走弱，謹防邏輯切換至現實端。

一、產業動態

（1）全國多地宣布優化疫情防控，涉及核酸、出行、購藥等近日，全國各大城市對防控措施進行了優化調整，涉及核酸檢測、出行、購藥等多方面。上海：公共交通、公園景區不再查驗核酸。上海市12月4日宣布，12月5日起，乘坐軌道交通、地面公交、輪渡等市內公共交通工具，不再查驗核酸檢測陰性證明。全市公園、景區等室外公共場所，不再查驗核酸檢測陰性證明。

（2）貴州省煤化工（石化化工）行業碳達峰實施方案（征求意見稿）“十四五”期間，全省煤化工產業規模適度增長，行業碳排放強度顯著下降，減碳排水平大幅提高。到2025年，煤制和合成氨企業能效標桿水平以上產能比例達到80%以上，煤制企業能效標桿水平以上產能達到100%，基準水平以下產能清零，綠色低碳發展水平大幅提高。到2030年，省煤化工行業整體實現單位煤炭轉化排碳強度比當前煤化工行業平均水平下降20%，單位工業增加值碳排放強度比當前下降30%。

（3）鞠建華：力爭鐵礦石年供應量穩定在3億噸左右（標礦）“十四五”期間，自然資源管理部門在鐵礦資源勘查規劃布局方面，將加快25個鐵礦資源基地建設和28個國家規劃礦區勘查開發，推動形成以大中型礦山為主體的供應格局。同時，確保現有鐵礦供應能力穩步提升，積極推進一批鐵礦建設項目，實施重點勘查區的找礦突破行動，加快增儲上產，力爭鐵礦石年供應量穩定在3億噸左右（標礦），為我國鐵礦資源保障發揮基本支撐作用。我國鐵礦資源儲量總量較大，但多存在品質不佳、選冶難等問題。

二、現貨市場

三、期貨市場

四、相關圖表

4.1鋼材庫存

4.2鐵礦石庫存

4.3其他圖表

五、后市研判

鋼材：

螺紋供需雙弱格局未變，螺紋周產量環比降0.74萬噸，降幅收窄，且依然處于年內高位，目前鋼廠檢修陸續完成，供應收縮在趨弱，利好效應不強，謹防淡季產量回升。與此同時，螺紋需求延續季節性走弱，周度表需環比降11.49萬噸，而終端采購同樣低位減量，整體降幅弱快于往年同期，均已降至近年來同期低位，疲弱需求繼續承壓鋼價，相對利好的是政策利好驅動下預期樂觀。

總之，政策利好帶來市場樂觀預期，支撐淡季螺紋價格偏強，但目前仍無基本面配合，螺紋供需格局未見好轉，供應利好趨弱，相反需求延續疲弱，庫存拐點已現，強預期與弱現實繼續博弈，短期盤面走勢延續近弱遠強，謹防產量回升加劇鋼市供需矛盾。

鐵礦石：

礦石供需格局變化不大，盡管鋼廠檢修陸續完成，但礦石終端消耗回升有限，樣本鋼廠日均鐵水產量和進口礦日耗環比微增，依舊處于年內低位，且淡季鋼材利潤也在收縮，疊加采暖季限產擾動，鋼廠提產意愿不強，礦石需求延續疲弱，仍易承壓礦價，相對利好則是鋼廠春節前補庫強預期，港口疏港量有所回升。與此同時，國內港口到貨環比下降，但依舊處于年內高位，但礦商發運同樣下降，主流礦商發運減量明顯，但目標產量驅動下減量難持續，相反按船期推算后續澳巴到貨將回升，疊加內礦供應恢復，礦石供應維持回升態勢。

目前來看，市場氛圍樂觀疊加鋼廠補庫預期難證偽，支撐礦價偏強運行，短期將延續，操作上可維持偏多思路，但需注意的是礦市基本面近期在走弱，謹防邏輯切換至現實端。

來源：曲合期貨