歐佩克或堅決執行減產 油價正處于階段性低點

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11月24日迪拜油折人民幣586元，基差-11元，處于歷史低位，月間價差正從深度反向市場轉向正向市場，可考慮反套操作。

近期各種“坊間消息”傳歐洲對俄羅斯烏拉油限價區間為65-70美元/桶，大大高于之前的預期。有的外國主流媒體甚至認為該限價幾乎等于“形同虛設”，導致近期油價的震蕩下跌。

基本面來看，EIA汽油庫存上升，但商業原油庫存卻下降了，主因是美國汽油出口減少，但原油出口卻增加了，綜合來看依舊是利多油價的。

另外，伊拉克石油部周四在一份聲明中表示，該國石油部長確認了該國對OPEC和OPEC+決定和協議的支持，稱決定和協議旨在實現供需穩定。該消息加強了市場對歐佩克堅決執行減產的信心，因此我們認為油價正處于階段性低點，適合抄底。

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新加坡高硫380燃料油近一月紙貨在11月23日價格上升6.5美元/桶，錄得386.48美元/桶，新加坡高硫380現貨升貼水10.31，環比上升0.24美元/噸。11月23日新加坡碼頭交貨低端價為658美元/噸，較上一工作日環比上升18美元/噸。BDI指數上行，11月23日數據為1184。

目前，三地庫存均錄得不同程度的下降，主要原于油價下降影響，貿易交易量提升。高硫燃料油方面，面對制裁后，俄羅斯燃料油轉向亞太地區后出口量有增長趨勢，高硫燃料油供應也就相對偏松。有關伊朗方面的談判短期內似乎依舊很難達成一致。

山東地煉焦化與裂解利潤再度惡化，高硫燃料油需求或再受影響。隨著美聯儲加息進程，市場擔憂23年經濟下行壓力加大，因此需求恐會出現回落。同時，隨著OPEC減產與俄羅斯遭受制裁，全球油品向輕質化過渡，低硫燃料油的供給有增長空間。近期需關注歐洲能源危機問題，進入冬季后日本、韓國等國將選擇低硫燃料油作為替代發電用料。

整體來看，短期燃料油需求預期偏弱，關注實際燃燒需求變化。但成本端油價有反彈風險，單邊操作需求謹慎。

來源：曲合期貨