PTA或偏弱震蕩 乙二醇需求表現維持疲軟

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核心邏輯：近期美國總統拜登宣布了三條關于油價的新措施：延長戰略儲備庫存投放時間至12月、確定戰略庫存回購價格區間為67-72美元/桶、呼吁石油公司自覺讓利。

總體來看，上述新措施或將進一步強化油價寬幅震蕩的格局。PX方面，近期國內開工率維持穩定，海外部分裝置產量有所提升。

供應端來看，近期裝置無明顯變化，僅部分裝置負荷小幅調整。PTA裝置整體開工率環比小幅回升，但同比仍處中性偏低水平運行。

需求端聚酯各品種利潤表現一般，庫存總量環比回升，絕對庫存量同比依然處于高位狀態。終端織造由于今年新訂單下達情況弱于往年同期，致使織造原料備貨意愿不強，聚酯產銷難有持續放量，聚酯環節再度面臨低利潤及高庫存的雙重壓力。

整體來看，短期內油價維持震蕩，而PX產量逐步回升疊加四季度PX存在新裝置投放計劃下使得PTA成本端支撐或將轉弱。

而PTA自身供需結構考慮到未來供應端將環比回升，但需求端表現難有顯著改善下或將呈現供增需減格局。預計未來短期內PTA價格將主要跟隨成本端PX價格進行波動，而中長期則將呈現偏弱震蕩走勢。

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核心邏輯：供應端來看，隨著前期檢修裝置陸續重啟，供給端有低位回升預期。進口方面，海外檢修呈現上升趨勢，預計10月進口或將下滑。

需求端聚酯各品種利潤表現一般，庫存總量環比回升，絕對庫存量同比依然處于高位狀態。終端織造由于今年新訂單下達情況弱于往年同期，致使織造原料備貨意愿不強，聚酯產銷難有持續放量，聚酯環節再度面臨低利潤及高庫存的雙重壓力。

綜合來看，短期油價寬幅震蕩，而乙二醇供應小幅增加同時需求表現維持疲軟，預計乙二醇價格中長期仍將承壓運行。

來源：曲合期貨