原油大幅回落利空油脂 棕櫚油期價或持續走低

一、本月行情回顧

9月份棕櫚油期價大幅走弱，創出年內新低。首先從宏觀面來說美聯儲儲加息落地但表示將會繼續大幅加息應對通脹，全球經濟衰退的預期和期價大幅回落對油脂產業均形成利空。

其次9-10月份產地棕櫚油處于季節性增產周期，產地棕櫚油庫存處于季節性高位。再有國內棕櫚油到港恢復性增加，庫存自低位逐步上升，棕櫚油基差持續弱勢運行。

本月合約2301報收7094元/噸，較8月末跌17.40%，較上月下跌1494元/噸。2031合約開盤價8492元/噸，最低價6882元/噸，最高價8592元/噸。月波幅達1710元，本月成交量1775.5萬手。月末持倉量44.6手。

國內現貨油脂市場：截止到9月30日，國內24度棕櫚油全國均價在7450元/噸，環比8月下跌約2000元/噸。

華北地區24度現貨基差價格參考P2301+516元/噸；華東地區24度棕櫚油現貨價格參考P2301+466元/噸；華南地區24度棕櫚油現貨P2209+286元/噸。

技術面上，趨勢指標顯示，日Boll三軌開口向下，日K線在下軌附近運行。日MA指標成空頭排列。

擺動指標顯示，MACD指標上看DIFF下穿DEA線在0線下方形成死叉，開口向下。SLOWKD指標低位（20－40）Ｋ線上穿D線形成死叉后向下開口。

二、本月棕櫚油基本面關注點

1、船運調查機構SGS稱，9月份馬來西亞棕櫚油出口量為1,400,145噸，環比提高6.9%；AmSpec稱9月出口環比增長10.8%；ITS稱9月出口環比提高約9.69%。

2、據南部半島棕櫚油壓榨商協會（SPPOMA）數據顯示，2022年9月1-30日馬來西亞棕櫚油單產減少1.35%，出油率增加0.12%，產量減少0.72%。

3、據Mysteel數據顯示，本月全國重點油廠棕櫚油成交量在55300噸，上月重點油廠棕櫚油成交量在51256噸，月成交量增加4044噸，環比增長7.89%。

三、后市展望

從馬棕9月出口數據來看，出口尚可。需求好轉會對棕櫚油期價產生一定支撐作用。其次OPEC+同意大幅消減石油產量可能會是近兩年以來最大減產。

若原油供應趨緊其價格走強將會利好棕櫚油生物柴油消費的增加；再有受到拉尼娜現像的影響，今年11月至明年2月東南亞棕櫚油產量大概率將止增轉降。

但長期來看棕櫚油價仍會被宏觀面偏弱對大宗商品整體壓力的影響所拖累，另外如果南美大豆豐產預期兌現，那么競品油料的供需平衡表在很長一段時間內將轉向寬松，這必然會導致棕櫚油價格同樣承壓。

來源：曲合期貨