精煉銅供給逐漸增加 短期鎳價或寬幅震蕩

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昨日上漲1.11%。宏觀上，美元指數有所回調，宏觀壓力有所減輕。疊加前期宏觀利空情緒已在價格連續下跌中有所消化，昨日銅價有所反彈。

供應上，國內限電影響逐漸減弱，精煉銅供給逐漸增加，海外冶煉廠擾動仍存。

需求上，國內經濟穩中向好，但房地產數據依舊疲軟，終端消費邊際好轉，節前或有補庫需求釋放。庫存上，全球精煉銅顯性庫存處于低位，對銅價有所支撐。

銅基本面短期相對較強，與宏觀利空預期相悖，需關注節后基本面轉弱的可能性。預計銅價維持寬幅震蕩格局，建議節前謹慎觀望。

操作建議：謹慎觀望。

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昨日上升0.46%。宏觀上，俄烏沖突進一步加劇，俄鎳擾動仍存。供應上，印尼NPI、MHP、高冰鎳等持續放量，國內進口回升，但整體供應恢復速度略不及預期。

需求上，供需求依舊疲軟，新能源需求釋放，對硫酸鎳需求較旺。庫存上，各大交易所均呈現去庫化趨勢，需警惕逼倉風險。

整體而言，近期鎳市擾動較大，宏觀利空情緒發酵，但基本面仍存擾動，預計短期鎳價寬幅震蕩。

操作建議：謹慎觀望總體。

風險提示：國內疫情，俄烏沖突，需求恢復強勁，美聯儲加息。

來源：曲合期貨