供應充足需求偏少 白糖短期弱勢或會延續

鄭糖1月合約大幅回落，原因是受企業節前備貨結束現貨需求減少報價走低影響。

基本面情況：

1、海關數據顯示，8月份我國進口糖高達68萬噸，遠高于7月份的28.1萬噸，同比增長35.8%。8月進口糖漿10.31萬噸，同比增49.85%。

2、因天氣條件較為有利及糖廠更專注于生產糖，咨詢機構JobEconomia上調巴西2022/23榨季糖產量得預估值至3,480萬噸。

3、印度農業部稱，2022/23榨季印度的甘蔗總產量預計為創紀錄的4.6505億噸，比平均甘蔗年產量3.7346億噸高出9159萬噸。

4、巴西甘蔗行業協會稱，巴西中南部地區9月上半月糖產量286萬噸，同比增長12.2%，由于作物生長狀況較好，當前榨季會比2021/22榨季持續的時間更長。

后期走勢研判：

美糖

短期或為弱勢，原因有以下幾點：

1、現貨供應短期增加的預期給糖價壓力。印度新榨季糖出口即將開始。巴西9月上半月糖產量同比上升。因乙醇收益低過糖，巴西制糖比短期會繼續高位，另外，本榨季時間會延長，這些因素會導致糖產量增加。

2、印度、泰國與巴西主產區天氣繼續保持良好態勢提振糖料作物產量前景。經濟衰退以及疫情影響全球食糖需求量下降。產量上升需求下降市場普遍預計新榨季全球糖產量會過剩，這會給糖價壓力。

受以上因素影響美糖短期弱勢或會延續，技術上關注18美分，在其之下弱勢會保持，反之會轉強。

鄭糖

短期弱勢或會延續，原因有以下幾點：

1、美糖走勢偏弱以及全球新榨季糖產量過剩預期等因素會制約糖價上升空間及市場做多動力。

2、供應充足需求偏少給糖價壓力。企業節前備貨結束以及疫情影響現貨需求短期會偏弱。8月份食糖與糖漿進口量較大以及國內新榨季開始等因素影響現貨供應短期充裕。

3、日、周KDJ值與均線系統偏空。

受以上因素制約鄭糖1月合約短期弱勢或會延續，不過也要謹防超跌反彈，因為短線跌幅較大與人民幣匯率貶值等因素或會給糖價支持，操作上建議關注5570點，在其之下弱勢會保持可持空滾動操作，反之會轉強可買多。

因長假期將至不確定性因素增多近期交易建議短線為主輕倉過節。

來源：曲合期貨