下游企業承壓提價 紙漿期貨弱勢震蕩

【利多因素】

中國主流港口樣本庫存量178萬噸，較上周上漲1萬噸，環比上漲0.6%，港口累庫，由于出貨量減緩而到港量增加。9月12日，廣西太陽紙業有限公司首臺紙機PM9生產線項目開機成功,年產10萬噸生活用紙。

9月7日，據海關總署公布,中國2022年8月紙漿進口量為260.5萬噸,同比增漲4.2%，環比增漲19.7%。1-8月累計進口量1954.6萬噸，累計同比減少5.0%。本周下游成品紙企業需求偏弱。本周生活用紙開工率48.2%，環比上周增加0.1%，產量19.1萬噸，環比上周增加0.6%，企業承壓提價。

雙膠紙產能利用率57.6%，環比+0.1%，雙膠紙產量15.67萬噸，環比漲幅0.1%；企業庫存89.2萬噸，環比-0.7%。版紙產能利用率65.9%，環比+2%；銅版紙產量8.9萬噸，環比漲幅2.3%，企業庫存60.7萬噸，環比+0.3%。

【利空因素】

8月24日報道，智利紙漿生產商Arauco漿廠MAPA項目繼續延期，該項目是一條新的漂白桉木硫酸鹽漿生產線（BEK），目前該項目暫定10月下旬投產。

【品種觀點】

紙漿進口量增加，港口累庫。原料價格過高，下游企業承壓提價，文化紙和生活用紙延續剛需采購，短期難以大幅提升。部分紙企出貨緩慢，原紙廠家產能利用率維持中低位水平，延續減產/轉產運行。建議關注新一輪外盤報價及國內紙廠需求實際變動情況。

【操作建議】

紙漿震蕩偏空，SP2301合約支撐6700，壓力位7000，可適當逢高空。

【風險因素】

人民幣匯率；價格波動；下游紙企開工；資金面情況。

來源：曲合期貨