鐵礦石庫銷比繼續探底 螺紋鋼延續供需雙弱

行業要聞：

1.9月28日，全國主港成交96.00萬噸，環比減45.5%；237家主流貿易商建材成交19.33萬噸，環比減30.2%。

2.本周，唐山主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為2853元/噸，平均鋼坯含稅成本3747元/噸，周環比上調6元/噸，與9月28日當前普方坯出廠價格3700元/噸相比，鋼廠平均虧損47元/噸，周環比減少84元/噸。

：上一交易日螺紋現貨標的價格4040元/噸，漲10，01合約基差217點。美聯儲加息落地后宏觀利空暫時緩和，但美元強勢，俄烏局勢再起波瀾，宏觀風險依然高企。

基本面來看，臨近國慶長假，終端補庫加速，近期貿易商成交大幅增加，同時唐山出臺限產政策，對鐵水產量有一定制約。節前螺紋延續反彈行情，反彈持續性取決于需求回暖力度。

節后重點關注需求表現，國家一系列穩增長政策持續出臺，10月份依然是傳統開工旺季，較強的基建投資或帶動終端開工回升，但力度或有限，房地產仍然是最大拖累，需求弱回暖對螺紋支撐有限，供應端關注限產政策，螺紋延續供需雙弱，上下空間均有限。

主要風險：旺季預期落空，宏觀風險沖擊。臨近長假，關注高波動風險。

鐵礦石：上一交易日青島港PB粉報價745元/噸，跌8，01合約基差105。唐山限產政策對鐵礦有一定壓力，但影響較為有限，鐵礦跟隨螺紋波動為主。上周數據來看，礦山發運量和到港量回升，維持正常區間波動。

鐵水產量持續回升，港口庫存大幅下降，鋼廠庫存低位回升，日耗大幅走高，庫銷比繼續探底，短期供需偏緊對鐵礦石有較強支撐。

后期來看，鐵礦供應端沒有太大矛盾，大概率維持高位水平；關鍵驅動在需求，關注終端需求回暖下產業鏈的正反饋傳導，鐵礦延續擠壓鋼廠利潤邏輯。

主要風險：終端需求旺季不旺的負反饋壓力，宏觀風險擾動，臨近長假，關注高波動風險。

來源：曲合期貨