什么是質押式回購交易？質押式回購交易的運作機制是什么？

什么是質押式回購交易？

質押式回購交易（Repo）是一種短期融資安排，其中一方（回購買方）從另一方（回購賣方）購買有價證券，并在約定的未來日期以略高價格將其賣回給回購賣方。回購賣方在回購協議期間獲得回購買方的抵押品，作為履行回購義務的保障。

質押式回購交易的運作機制：

1. 初始交易：回購買方從回購賣方購買有價證券，通常是國庫券或其他高度流動性債券。作為交換，回購買方支付回購賣方貸款金額。

2. 質押品：回購賣方從回購買方接收有價證券作為質押品。質押品的價值通常大于或等于貸款金額。

3. 回購協議：雙方約定回購協議的條款，包括回購價格（比最初購買價格略高）、交割日期和任何其他相關條件。

4. 回購：在約定的回購日期，回購買方將向回購賣方支付回購價格，回購賣方將向回購買方返還有價證券質押品。

回購交易的類型：

一般質押式回購（General Collateral）：使用廣泛范圍的有價證券作為質押品，例如國庫券、抵押貸款支持證券和公司債券。

特殊質押式回購（Special Collateral）：使用特定類型的有價證券作為質押品，例如國債或特定公司債券。

隔夜回購（Overnight Repo）：在交易的第二天結算的短期回購交易。

回購交易的作用：

質押式回購交易對于金融市場至關重要：

短期融資：允許參與者利用其有價證券獲得短期融資。

市場流動性：促進有價證券市場的流動性，因為回購交易可以快速買賣。

利率管理：中央銀行可以通過回購交易向市場注入或收回資金，從而影響利率。