蝶式期權怎么構造？蝶式期權該如何巧妙構造？

蝶式期權巧妙構造

蝶式期權簡介

蝶式期權是一種中性策略，涉及同時買賣三個不同執行價的看漲期權或看跌期權。它通常用于市場預期平穩、波動率較低的情況。

蝶式期權構造

構造蝶式期權涉及以下步驟：

1. 中間價期權（中蝶）：購買一個執行價為當前標的資產價格的期權。

2. 高價期權（外蝶）：購買一個執行價高于中蝶執行價的期權。

3. 低價期權（外蝶）：出售兩個執行價低于中蝶執行價的期權。

比率要求

通常，蝶式期權的比率是以下：

中蝶：1

外蝶：1

低價期權：2

盈虧圖

蝶式期權的盈虧圖類似于一只蝴蝶的形狀，中間有高點，兩側有低點。

當標的資產價格與中蝶執行價非常接近時，盈虧圖達到最大利潤。

當標的資產價格偏離中蝶執行價時，盈虧圖會產生虧損。

優點

在波動率較低的情況下，利用時間價值衰減。

具有有限的風險，因為出售的低價期權產生收益，有助于抵消其他期權的損失。

在市場平穩的情況下，可以獲得穩定的收入。

缺點

受限于有限的上行和下行潛力。

只有當市場預期平穩時才有效。

交易費用相對較高。

巧妙構造蝶式期權

為了巧妙地構造蝶式期權，需要考慮以下因素：

標的資產的波動率：選擇波動率相對較低的標的資產。

執行價間隔：將執行價間隔設定得足夠寬，以提供一些緩沖，但又不要太寬，以限制利潤潛力。

到期日：選擇到期日較遠的期權，以獲得更多的時間價值衰減。

交易費用：考慮交易費用，并將其納入利潤計算中。

通過仔細考慮這些因素，投資者可以巧妙地構造蝶式期權，最大化其利潤潛力，同時限制風險。