蝶式套利 怎么計算？不懂蝶式套利計算方法？看這里！

蝶式套利：計算方法詳解

蝶式套利概述

蝶式套利是一種中性市場策略，它涉及同時買入和賣出三個不同執行價格的期權合約，通常是同一種標的資產。該策略旨在從期權的隱含波動率和時間價值差中獲利。

計算蝶式套利

要計算蝶式套利，您需要考慮三個主要因素：

1. 標的資產價格 (S)： 期權合約所基于的資產的當前市場價格。

2. 執行價格 (K)： 期權合約可行權的特定價格。

3. 隱含波動率 (IV)： 期權市場對標的資產未來波動率的預期。

步驟 1：選擇執行價格

蝶式套利通常涉及買入一個較低執行價格的看漲期權 (LOTM)、一個較低執行價格的看跌期權 (SOTM) 和一個較高執行價格的看漲期權 (HITM)。這三個執行價格之間的差額稱為“寬度”。

步驟 2：計算獎金

獎金是蝶式套利戰略的凈溢價，它是通過將買入期權的溢價總和減去賣出期權的溢價總和來計算的。

獎金 = 買入 LOTM 溢價 + 買入 SOTM 溢價 - 賣出 HITM 溢價

步驟 3：計算潛在利潤和損失

蝶式套利的潛在利潤和損失取決于標的資產價格的變化和隱含波動率的變化。

潛在利潤： 如果標的資產價格在執行價格范圍內波動，蝶式套利可能會產生利潤。理想情況下，標的資產價格將在 LOTM 執行價格上方且在 HITM 執行價格下方。

潛在損失： 如果標的資產價格大幅移動到執行價格范圍之外，或者隱含波動率大幅下降，蝶式套利可能會產生損失。

示例計算

假設：

標的資產價格：100 美元

LOTM 執行價格：95 美元

SOTM 執行價格：98 美元

HITM 執行價格：105 美元

隱含波動率：25%

期權到期日：3 個月

計算獎金：

LOTM 溢價：2 美元

SOTM 溢價：1 美元

HITM 溢價：3 美元

獎金 = 2 + 1 - 3 = -1 美元

潛在利潤：

如果標的資產價格收于 96 美元至 104 美元之間，蝶式套利將產生利潤。

潛在損失：

如果標的資產價格收于 95 美元以下或 105 美元以上，蝶式套利將產生損失。

結論

蝶式套利是一種中性市場策略，可以產生利潤，但也存在潛在損失。通過了解其計算方法，交易者可以更好地評估此策略的風險和回報。