永高股份踩雷恒大商票

21世紀資管研究院研究員 李覽青 實習生王德萌 隨著上市公司半年報出爐，多家房企召開中期業績發布會，明確表示要降杠桿。中梁控股澄清了商票兌付或將逾期的傳言，集中壓降商票規模，綠城中國則表示，爭取提前完成2023年三道紅線轉綠目標。

已出現信用風險的房企方面，北京民生金融中心等不動產被查封，恒大商票逾期又牽連一家上市公司永高股份，多只債券繼續停牌仍在展期中。此外，中國華融或迎來中信集團等“白衣騎士”，使得國際評級公司對華融金租的評級結果也發生變化，但惠譽和穆迪的觀點仍有出入，惠譽認為影響取決于新股東的實力，結果尚待觀察，而穆迪則認為中國華融去年巨虧上千億可能導致政府支持下降。

行業方面，地方政府債繼續壓降，財政部云南監管局開展地方性債務專項調研，加大存量資金盤活力度，減少非預算支出占款。省聯社改革方案也正在推行中，關鍵在于理順省聯社和轄內行、社之間的關系，完成農信系統風險化解。

重點關注：

1.中國泛海：50億被執行人案異議請求被法院駁回，北京民生金融中心等資產被查封

8月25日，中國泛海控股集團有限公司發布關于執行事項的進展公告，公司收到北京市第二中級人民法院執行裁定書（（2021）京02執異363號），公司及實控人盧志強被北京市第二中級人民法院列為被執行人，立案時間為2021年7月1日，執行標的4,998,840,825.34元。公司請求北京市第二中級人民法院將上述案件移送至北京市高級人民法院管轄，經法院審理，駁回公司的異議請求。同時，債權人已通過法院查封公司名下位于北京市東城區建國門內大街28號的民生金融中心相關不動產。鑒于本次事項正在進行過程中，目前無法估計其對公司的最終影響。公司正與債權人溝通該債務的化解方案。

2.永高股份：持有恒團及其成員企業開具的商業承兌匯票逾期未兌付

8月25日，永高股份公告稱，近期，因恒大集團及其成員企業資金周轉困難，出現商業承兌匯票逾期未兌付情況。截止公告日，公司已與恒大集團及其成員企業就應收票據中1.67億元達成購買資產解決方案，公司和恒大集團及其成員企業仍有應收賬款余額4.78億元，其中應收商業承兌匯票金額4.51億元，已經逾期未兌付承兌匯票金額1.95億元。

3.華融金租：穆迪下調長期本外幣發行人評級至“Baa3”，惠譽調整評級觀察至“發展中”

8月25日，穆迪將華融金融租賃股份有限公司的本外幣長期/短期發行人評級下調至“Baa3/P-3”，仍置于下調觀察名單。此外，穆迪下調了華融金租主要海外平臺--華融租賃管理香港有限公司的有支持高級無抵押中期票據計劃和有支持短期高級無抵押債務評級。就在8月24日，惠譽將華融金租“BBB-”長期發行人違約評級的評級觀察狀態由“負面觀察”調整為“發展中”，并將華融租賃香港、其10億美元中期票據計劃，以及該計劃下發行的無抵押票據“BBB-”評級觀察狀態調整為“發展中”。

解讀：

兩家國際評級機構對華融金租的評級結果與此前對中國華融的評級結果相一致。在今天采取的評級行動之前，穆迪在8月23日下調中國華融的長期發行人評級至Baa2，同時決定將相關評級繼續列入下調觀察名單。穆迪表示，雖然其對中國政府向華融金租提供極高水平支持的評估仍處于觀察中，但該機構預計，必要時的政府支持將會通過其母公司中國華融間接提供給華融金租。鑒于因2020年出現巨虧，中國華融的資本和盈利能力惡化，穆迪認為現階段政府通過母公司向華融金租提供支持更具不確定性，其判斷政府支持中國華融的可能性下降。而惠譽方面則認為，其將華融金租IDR列入評級觀察狀態“發展中”反映了該公司在中國華融內部的未來角色存在不確定性。惠譽認為，華融金租后續評級結果取決于：中國華融向華融金租提供支持的能力和傾向、新引入核心股東的信用實力等兩個方面。

4.中梁控股：截至6月底商票規模已降至4億元，美元債總量應會下降至可控水平

8月25日，據媒體報道，針對三道紅線要將商票納入監管的問題，中梁控股執行董事、首席財務官及副總裁游思嘉在線上記者會上表示，公司的商票規模在業內來講應該算是很少的，去年底公司的商票規模在6億元左右，到今年6月底其商票規模已經下降到4億元左右。游思嘉澄清今年5月商票或將逾期的說法為誤傳，強調商票金額非常少，都是按時支付的。他提到，目前中梁控股的融資渠道主要是三個，一是國內的開發貸，二是國內的非銀貸款，三是美元負債，而境內的債券市場的渠道是很少的，只有很少的ABS在發行。他提到，頭部房企最近出現的流動性問題也影響了美元高息債市場對于B評級公司的價格，在這種情況下，短期內公司預期境外發債市場應該不會太快重新開放發債的窗口。針對下半年到期的美元債，中梁控股會安排通過自身的現金流來還款，下半年還款后境外美元債的總量應該會下降到可控水平。

5.綠城中國：預計全年銷售額超3100億目標，爭取2023年前進入“三道紅線”綠檔

據媒體報道，8月25日，綠城中國控股有限公司舉行中期業績會。會上，綠城中國執行董事李駿預計，公司全年銷售額將會以較大幅度超過年初制定的3100億元銷售目標。據了解，2021年上半年綠城中國累計實現合同銷售額1717億元，截至7月底為1945億元。會上，綠城中國執行董事兼執行總裁耿忠強針對凈負債率達75%的情況回應稱，公司上半年取得了不少優質地塊，繼而也帶動凈資產負債率提升，但是依然在三道紅線監管的百分之百的標準值之內。另外公司一年內到期的絕對額以及一年內到期的債務金額占總的有息負債比重有所下降，體現了債務結構進一步優化。由于三道紅線的監管，該公司有一筆10億元的永續債沒有計入凈資產范圍之內，所以三道紅線的口徑下凈資產負債率是76%，剔除預收帳款之后的資產負債率是72.6%，較去年年底也有一個小幅度提升，總的來說三個指標還是比較可控的。監管層要求2023年進入綠檔，公司爭取提前進入。

6.華晨汽車集團：無法按照規定披露2021年半年度財務報告信息

8月25日，華晨汽車集團控股有限公司公告，公司應于2021年8月31日前披露2021年半年度財務報告，因公司已于2020年11月20日被沈陽市中級人民法院依法裁定進入重整程序，相關重整審計工作正在進行，無法按照規定披露2021年半年度財務報告信息。

7.陜務集團：因延期披露財務報告，收到交易商協會自律處分決定書

8月25日，陜西省水務集團有限公司公告，2021年8月23日，本公司收到間市場交易商協會《銀行間債券市場自律處分決定書》。延期披露2020年年度報告和2021年一季度財務報表，相關行為違反了相關規定。鑒于你公司在短時間內予以糾正，自律處分會議審議決定對你公司從輕處理。

關注：

1.華夏幸福：“19華夏01”、“16華夏02”、“18華夏01”和“18華夏02”等將繼續停牌

8月25日，華夏幸福公告稱，“16華夏02”、“18華夏01”和“18華夏02”正在推進展期工作安排，公司將在與受托管理人、債委會等相關各方共同溝通協調下，盡快推動制定具體償付方案后予以安排。由于具體償付方案尚未制定完成，“19華夏01”“16華夏02”、“18華夏01”和“18華夏02”將繼續停牌，具體復牌時間以公司公告為準。

2.萬達地產集團新增1.92億元股權出質，標的企業為蘭州萬達城開發

8月25日，啟信寶數據顯示，萬達地產集團有限公司新增股權出質，出質人為萬達地產集團有限公司，質權人為光大興隴信托有限責任公司，出質股權標的企業為蘭州萬達城開發有限公司，出質股權數額為19230.77萬元，占所持股份比例為100%，登記日期為2021-08-19。

3.中泛控股：擬向通海國際金融轉讓武漢中央商務區股份以清償債務

8月24日，中泛控股有限公司公告披露，關于框架服務協議貸款的債務清償協議。于2021年8月24日（交易時段后），中泛控股與泛海控股及中國通海國際金融訂立債務清償協議。據此，泛海控股有條件同意（其中包括）向中國通海國際金融轉讓武漢中央商務區股份有限公司股份，以清償框架服務協議貸款港幣4.8億元以及以現金清償框架服務協議貸款截至完成日期應計的任何未償利息。框架服務協議貸款為無抵押、按年利率12.0%計息以及到期日介乎2021年12月31日至2022年3月31日。完成后，框架服務協議貸款將獲悉數清償。因此，將產生股東貸款。董事會認為，股東貸款的條款（包括利率）乃經中泛控股與泛海控股公平磋商后達成一致，并按正常或更佳商業條款訂立。

1.財政部云南監管局：開展地方政府性債務專項調研 加大存量資金盤活力度

8月25日，據財政局官網，財政部云南監管局“四舉措”抓實地方財政運行監控。云南監管局牢固樹立政治機關意識，圍繞中心、服務大局，把握財政監管職能定位，通過加強分析評估、調查研究等手段，抓實地方財政運行監控，助力地方財政穩健運行、更可持續，取得較好成效。嚴守底線，推動債務監管向縱深發展。始終堅持底線思維，切實抓好地方政府性債務風險防范。一是堅持高位推動，督促地方扛起風險防范主體責任。與省財政廳聯合開展聯席會議，就地方政府風險防范和化解工作督促地方主要領導重視并切實加強地方政府性債務管理工作。二是強化問題導向，開展地方政府性債務專項調研。全面分析地方政府性債務現狀，預判風險，及時報地方告，發揮好預警作用。三是壓實地方整改責任。督促地方政府落實問題后續整改要求，達到整改一個、規范一片的效果。突出重點，督促地方兜住“三保”底線。督促提高財政資金使用效率。持續推動各級財政部門盤活存量資金，督促各級財政部門清理國庫暫付款，加大存量資金盤活力度，減少非預算支出占款，優先保障“三保”支出。

2.多省聯社改革方案已上報監管部門，新一輪改革箭在弦上

8月25日，據證券時報，今年來，省聯社之間的省際交流明顯增多。例如，7月26日至30日，山西省聯社理事長王亞考察了全國首家由省聯社整體改制而成的省級農商行——寧夏黃河農商行，并贊賞該行采取的“銀行持股公司模式”。7月29日，海南省聯社等單位組織前往深圳農商行考察交流，海南省聯社理事長王年生還邀請深圳農商行參與海南農信社改革。統計發現，今年以來，至少已有遼寧、河北、河南、廣東、貴州、海南等六地省聯社換帥，多省改革方案也已上報監管部門，新一輪改革箭在弦上。“這次的農信社改革沒有標準答案。”一位地方監管人士稱，新一輪改革的關鍵在于理順省聯社和轄內行、社之間的關系，完成農信系統的風險防范化解。

數據來源：21世紀經濟報道、觀點地產網、評級公司公告、上市公司公告、銀保監會、證監會、證券時報、Wind、DM等。

欄目統籌：21高級研究員盧先兵

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來源:生活資訊網