?什么是委外定制基金？委外定制基金能不能買？

去年以來，次新委外定制基金因巨額贖回導致凈值飆升的情況多次發生，使得許多基金投資者在考慮投資一些機構資金占比高的基金，以坐享預期年化預期收益飆升。業內人士表示，普通投資者冒然介入面臨的可能是更大的風險。那么，什么是委外定制基金？委外定制基金能不能買？針對這些基民們關心的問題，采訪了業內。

　　委外定制基金崛起

　　去年在資產荒的背景下，委外定制產品迎來了一波大爆發。委外業務就是銀行、保險等金融機構，委托基金、券商、信托和私募等公司來管理運作自己的自營資金或者是理財資金。據濟安金信基金研究中心的數據顯示，截至去年年末，委外定制公募基金的總數約為633只，資產總規模約為10753.5億元，其中債券基金類的占比達8成。

　　去年年底伴隨著債券市場的巨震以及年末資金面的緊張，公募基金委外化的風險也逐漸暴露。去年12月監管層發話，要求涉及委外定制的公募基金申報，必須強化披露，比如在基金募集文件中，明確說明該基金是否為委外定制基金。截至發稿日，證監會官網數據顯示，并無委外定制集中的純債和靈活配置混合基金獲批。

　　凈值為何會大漲或暴跌？

　　基金的業績一直是普通投資者選擇購買的重要依據，不過，去年年末的排名戰卻讓不少基民的擇基法寶失靈了，看似驚人業績的背后并不是基金經理操作獲得的預期年化預期收益，委外資金進出使得業績這一非常核心的參考指標迅速失去了意義。

　　去年下半年以來，媒體不乏關于巨額贖回導致基金凈值大漲或暴跌的去年7月鵬華弘銳混合C更是在大額贖回后暴漲71.79%創下歷史之最，為何巨額贖回對基金凈值產生了不同的影響？對此，接受采訪業內人士表示，“這要看是A類還是C類基金，持有贖回手續費是多少。短期在收取贖回費后，巨額的贖回費按一定比例計入基金資產，會導致基金單位凈值暴漲，持有超過一定期限巨額贖回就不需要支付贖回費，基金運作的相關費由剩下的散戶承擔的，就造成了基金單位凈值暴跌。”

　　個別基金單日凈值大幅上漲，這部分非正常投資所得預期年化預期收益誤導了不少普通投資者。業內人士指出，基民一旦買入不僅要面臨凈值計算可能出現的問題，還有可能因基金規模的變動而被清盤，另外，巨額贖回還可能導致基金被動重倉持有某只證券，或是基金股票倉位被動增加，投資者還要承擔高倉位下高杠桿的市場波動風險。

　　這些委外定制基金在業績上是不是比同類基金更突出呢？找到了去年年末基金排名戰的前幾名，這些基金無一例外單日凈值曾遭遇大幅波動，首募規模剛過門檻，募集期不超過一周，且認購戶數不足300戶。數據統計發現，這些基金無一例外在遭遇贖回凈值大幅波動當日，積累下了成立以來超過90%的預期年化預期收益率，也就是說刨除凈值單日暴漲的預期年化預期收益率，這些基金的業績與同類基金并無太大差異。

來源：希財網