不存在沒有風險的投資 可轉債基金也不例外

　　1、相比普通債券型基金，轉債類債基波動明顯較大。

　　轉債類債基共有15只，均為2010年11月之后成立的，此類債基股票倉位均比較高，基本都在10%以上，在可轉換債券配置上都比較積極，均在90%以上，最高有超過180%，可轉債的風險預期年化預期收益水平高于普通類債券，加上對股票的積極配置，轉債類債基預期年化預期收益風險水平明顯高于純債類與一級債基，也高于二級債基。

　　2、可轉債的債性并不代表沒有風險。

　　可轉換債券的債性只有在轉股價格遠遠高于股價的情況下才會凸顯，在轉股價格和股價較為接近的階段，可轉債表現出與正股相同的波動，如果此時市場出現調整，可轉債下跌的幅度也會很大，而隨著跌幅加深，可轉債債性逐漸體現，其跌幅才會趨緩，從2007年11月至2008年10底的數據來看，滬深300跌幅達到71%，轉債指數跌幅也有44%。所以轉債類債基并不完全屬于穩健的資產，其波動和下行風險有時也很大。

　　3、轉債類債基相對優勢的發揮要看市場風格。

　　從可轉債的角度來看，我國可轉債共有32只，其中標的股為中小板股票的有7只，其余基本為滬深300指數成分股，而基金集中配置的也是規模在10億元以上的品種，轉債類債基大多表現為藍籌類風格，對于中小盤成長股的行情，基本上無法分享。而偏股型基金可選標的豐富，風格可以靈活調整，所以在去年年底，滬深指數調整，而創業板上漲的情況下，轉債類債基的跌幅明顯高于偏股型基金，在市場風格差異比較明顯的情況下，其優勢無法得到體現，但在2012年5月至11月，市場整體處于調整階段，偏股型基金平均跌幅超過10%，轉債類債基僅下跌2.85%，今年5月份以來股指整體上漲，轉債類債基上漲13.79%，高于偏股型基金平均預期年化預期收益。今年7月股指大幅反彈以來的表現更是搶眼。

　　可轉債的風險預期年化預期收益水平高于普通類債券，加上對股票的積極配置，轉債類債基預期年化預期收益風險水平高于純債類與一級債基，也高于二級債基。相比普通債券型基金，轉債類債基波動明顯較大。轉債類債基并不完全屬于穩健的資產，其波動和下行風險有時也很大。在市場低迷期，增加股性強轉債的倉位，利用可能的轉股價調整對轉債股性的提升，做好轉債持倉的優化，平衡轉債持倉的預期年化預期收益性和安全性。

來源：希財網