ETF基金

　　什么是ETF基金？

　　ETF即交易型開放式指數基金（Exchange Traded Funds）。ETF是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的開放式基金。

　　ETF基金的特征

　　交易型開放式指數基金本質上是指數基金，但區別于傳統指數基金，交易型開放式指數基金可以在交易所上市，使得投資人可以有如買賣股票那樣去買賣代表“標的指數”的一種基金。

　　交易型開放式指數基金是一種特殊的開放式基金，既吸收了封閉式基金可以當日實時交易的優點，投資者可以如買賣封閉式基金或者股票一樣，在二級市場買賣交易型開放式指數基金份額；也具備了開放式基金可自由申購贖回的優點，投資者可以如買賣開放式基金一樣，向基金管理公司申購或贖回交易型開放式指數基金份額。

　　交易型開放式指數基金的申購贖回申購贖回必須以一籃子股票（或有少量現金）換取基金份額或者以基金份額換回一籃子股票（或有少量現金）。由于存在這種特殊的實物申購贖回機制，投資者可以在交易型開放式指數基金二級市場交易價格與基金單位凈值之間存在差價時進行套利交易。此外，交易型開放式指數基金的市場價格與其基金單位凈值基本一致，不會出現封閉式基金普遍存在的折價問題。

　　ETF基金與其他基金類型的比較

　　1、ETF與開放式基金

　　ETF與開放式基金的主要區別：（1）ETF的創設和贖回只能以批發的方式進行，有最小交易規模的限制，并且創設和贖回都是以一籃子證券組合的方式而非現金的方式進行的；而開放式基金則以現金的方式進行基金份額的申購和贖回。（2）ETF的零售交易是在二級市場中以現金的方式以市價進行的；而開放式基金則不設二級交易市場，每個交易日收市之后，只計算一次基金單位資產凈值，并以此為價格進行基金的申購和贖回。（3）ETF可以使用市價指令、限價指令或止損指令來進行ETF份額的交易；而開放式基金則不會發生類似的情況，因為開放式基金不在二級市場掛牌交易。（4）ETF組合中所持有的基礎證券的構成成份每日都要做充分透明的信息披露；而開放式基金則不需要每日披露基金組合情況，一般是一個季度或半年才披露一次。

　　2、ETF與封閉式基金

　　ETF與封閉式基金的主要區別：（1）ETF的二級市場價格基本上趨近于其單位資產凈值；而封閉式基金的交易價格往往出現較大折價或溢價，多數情況下處于折價交易。這主要因為ETF擁有套利交易機制，即通過投資者從ETF的一級市場和二級市場的價差中尋找獲利機會的驅動，使一級市場的NAV和二級市場的價格區間趨于收斂；而封閉式基金則不具備這種套利機制。（3）封閉式基金不經常披露其組合中所持有證券的構成成份，每日也不計算基金的資產凈值；而ETF則每日需披露大量的信息，如ETF掛牌上市的交易所要實時披露交易日內ETF份額的交易價格；還要披露ETF實時交易的指導性基金凈值（IOPV），并且每隔15秒鐘進行一次刷新。基金管理人還要在每日開市前披露當日ETF組合的構成情況等。諸如此類的信息披露，能夠使得ETF的投資者和套利者及時了解有關ETF的單位資產凈值等情況，結合二級市場價格從而做出有利的投資、套利決策。

　　3、ETF與指數基金

　　ETF與指數基金的主要區別：（1）ETF在交易日內全天交易過程中形成不同交易時點的不同交易市價，而指數基金只在每一個交易日收市以后，計算當日基金單位資產凈值，并以其作為當日基金份額申購和贖回的唯一價格。（2）ETF可以進行套利交易，而指數基金則不可以進行套利交易。（3）ETF可以采用賣空投資策略（國內還不允許），而指數基金不可以進行賣空。（4）ETF的創設和贖回只能以批發的方式進行，有最小交易規模的限制；而指數基金則沒有類似的限制，投資者隨時可以用現金申購和贖回任何數量的指數基金份額。（5）ETF的二級市場交易只能以現金的方式以市場市價進行；而指數基金則不設二級交易市場，只能在每一個交易日收市之后，以當日基金單位資產凈值進行申購和贖回。

來源：希財網