期貨定價 e是什么？e決定著期貨定價的什么秘密？

期貨定價：e 是什么？它決定著期貨定價的什么秘密？

期貨定價是金融行業中重要的概念，它指的是期貨合約在交易所的買賣價格。期貨合約是一種標準化的合同，允許買方在特定日期以特定價格買賣特定的標的物。

期貨定價的決定因素有很多，其中一個關鍵因素是e。e 代表carry cost，指的是持有標的物直到期貨合約到期所需支付的成本。carry cost 主要包括以下幾個部分：

倉儲和運輸成本：持有標的物的物理成本，如倉儲費、運輸費等。

融資成本：如果買方使用杠桿交易期貨，則需要支付融資費用。

便利性收益：持有標的物的便利性可能產生收益，例如在期貨合約到期前可以立即變現。

e 的值可以通過以下公式計算：

e = r - c + i

其中：

r 是無風險利率，代表持有現金的收益率。

c 是便利性收益，如前所述。

i 是庫存成本，包括倉儲和運輸成本。

e 如何決定期貨定價？

e 在期貨定價中扮演著至關重要的角色。以下是它對期貨定價的影響：

e 為正：當 e 為正時，持有標的物是有利的。這將導致期貨合約的價格高于標的物的現貨價格，因為買方愿意支付溢價以獲得持有標的物的收益。

e 為負：當 e 為負時，持有標的物是不利的。這將導致期貨合約的價格低于標的物的現貨價格，因為賣方希望盡快將標的物變現以避免損失。

e 為零：當 e 為零時，持有標的物和現貨交易之間的收益率相同。這將導致期貨合約的價格與標的物的現貨價格相等。

因此，e 通過影響持有標的物的成本，決定了期貨合約相對于標的物現貨價格的高低。它揭示了一個重要秘密：期貨定價不僅僅是基于對未來標的物價格的預測，還取決于標的物的持有成本。