拋儲政策對沖現實緊張 生豬價格偏強震蕩

價格方面：河南外三元價格周漲1.96%至23400元/噸，15kg外三元仔豬河南開封價格跌3.41%至42.5元/公斤，二元母豬價格跌0.17%至35.7元/公斤，淘汰母豬價格周跌0.71%至16.71元/公斤。

白條價格漲0.3%至30.13元/公斤。9月合約價格漲2.12%至23080元/噸。11月合約價格漲2.04%至22745元/噸，1月合約價格漲1.82%至23455元/噸。

價差方面：9月合約貼水320元/噸，基差走弱；11月合約貼水655元/噸，基差走弱。1月合約升水55元/噸，基差走強。11月合約與1月合約之間價差在-710元/噸，上周-745元/噸。

供給方面：短期看，本周生豬出欄體重增加。中長期看，樣本企業8月能繁母豬存欄量為484.11萬頭，環比增加1.56%。國家統計局口徑，7月能繁母豬4298.1萬頭，環比增加0.5%，7月產能增加。生豬養殖利潤恢復下，產能增加。

需求方面：屠宰開工率較上周減少1.4個百分點。本周屠宰加工毛利潤盈利10元/頭，盈利增加18元/頭。重點屠宰企業鮮銷率91.74%，較上周增加0.05個百分點。

庫存方面：內重點屠宰企業凍品庫容率20.8%，較上周減少0.12個百分點。

利潤方面：自繁自養盈利705元/頭，上周盈利710元/頭。外購仔豬盈利767元/頭，上周盈利797元/頭。養殖利潤處于盈利，盈利有所減少。

操作建議：出欄體重增加，產業有二次育肥行為，供給階段性減少。政策拋儲又增加供給。需求方面，國慶在即，消費或有提振。

操作上，拋儲政策對沖現實緊張，價格偏強震蕩。但中長期看，能繁母豬連續3到4個月增加，遠期生豬供給增加，遠月合約價格上漲困難。

來源：曲合期貨