供需矛盾有所加大 螺紋鋼或區間震蕩

行情回顧

近期鋼廠利潤承壓，電爐鋼廠已轉為全面虧損，鋼廠進一步復產趨勢受阻，螺紋周產量略有小幅回落。

整體看當前需求表現依然低迷，產量處于相對高位，庫存終結此前12連降的趨勢轉為上升，供需矛盾有所加大。

不過近期政策層面仍在不斷釋放寬松預期，對市場情緒有一定提振。短期國慶節前補庫需求，原料強于成材。

一、基本面跟蹤

（1）供給方面，7月底開始，鋼廠復產較明顯，連續7周回升。247家鋼廠高爐開工率82.41%，環比上周增加0.43%，同比去年增加3.26%。

高爐煉鐵產能利用率88.32%，環比增加0.76%，同比增加4.73%；鋼廠盈利率52.81%，環比增加0.43%，同比下降35.50%；日均鐵水產量238.02萬噸，環比增加2.47萬噸，同比增加13.41萬噸。

9月份鋼廠仍有復產計劃，目前天津開始接到環保限產的通知，后續唐山大概率跟進，螺紋供應增加幅度受限。

（2）需求方面，國家統計局數據顯示，1—8月份，全國房地產開發投資90809億元，同比下降7.4%；其中，住宅投資68878億元，下降6.9%。

1—8月份，房地產開發企業房屋施工面積868649萬平方米，同比下降4.5%。其中，住宅施工面積613604萬平方米，下降4.8%。房屋新開工面積85062萬平方米，下降37.2%。

其中，住宅新開工面積62414萬平方米，下降38.1%。房屋竣工面積36861萬平方米，下降21.1%。其中，住宅竣工面積26737萬平方米，下降20.8%。

多部門出臺措施推進“保交樓”“穩民生”，宏觀預期或再度回暖，弱現實與預期修復的博弈中，中長期關注地產銷售能否企穩回升。

鄭州市要求“大干30天，確保全市停工樓盤全面復工”保交樓專項行動，停工樓盤迎全面復工，全力沖刺保交樓，觀察保交樓實際執行情況。

（3）庫存方面，截至9月15日，總庫存721.62萬噸環比回升18萬噸，終結此前12連降的趨勢轉為上升。

社會庫存496.27萬噸，環比上周回升15.98萬噸，廠庫225.35萬噸，環比上周回升2.02萬噸，庫存去庫放緩，近期鋼廠持續復產，供應持續回升導致旺季去庫受阻。

二、結論及操作建議

盤面利潤偏低，鋼材處于成本支撐階段，等待需求放量，若需求高度有限，則警惕新一輪負反饋行情出現。

多地樓市政策松動，鄭州市保交樓專項行動，停工樓盤迎全面復工，全力沖刺保交樓，對螺紋有一定支撐。

螺紋供應端增產空間受限，后續有壓產指標，終端需求回落明顯，供需矛盾有所加大，螺紋區間震蕩為主。國慶節前補庫需求，原料強于成材。

風險點：需求不及預期，宏觀積極政策匱乏。

來源：曲合期貨