滬錫或再次出現累庫 滬鎳基差維持升水

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FutureHorizons的馬爾科姆·佩恩(MalcolmPenn)表示，在2022年增長4%之后，2023年的市場將下降近四分之一，回到4500億美元。

根據WSTS最新預估，2022年全球半導體市場規模將達6,332.38億美元，較原先預期的6,464.56億美元調降2.0％，年成長率下修至13.9％。

2023年全球半導體市場規模將達6,623.60億美元，較原先預期的6,796.50億美元調降2.5％，年成長率亦下修至4.6％。

需求端的走弱疊加國內冶煉廠開工的逐步恢復，進口窗口再度打開，國內恐進一步出現累庫情況，后續預計價將維持偏弱走勢，參考運行區間：160000-185000。

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截至周五，LME庫存周減1900噸，Cash/3M貼水縮小。

價格方面，LME鎳三月合約價格周漲6.6%，滬合約價格周跌1.13%，兩地持倉量低位波動。

國內基本面方面，周五現貨價格報187900～192800元/噸，俄鎳現貨對10合約升水小幅漲至2900元/噸，金川鎳現貨升水5800元/噸。

進出口方面，根據模型測算，鎳板進口盈利縮窄，但國內供應過剩趨勢不變。庫存方面，上期所庫存降96噸，我的有色網保稅區庫存降600噸。

鎳鐵方面，印尼鎳鐵產量維持增長下總體供應持續增長；綜合來看，鎳鐵供需均邊際改善，精煉鎳基本面走弱趨勢不變但短期有旺季需求驅動預期。

需求方面，上周無錫佛山社會庫存繼續去庫，供應回升但需求復蘇仍偏弱，旺季預期下現貨和期貨主力合約價格震蕩反彈，基差維持升水。

整體而言，短期關注海外流動性緊縮預期變化和國內旺季需求復蘇持續性，中期關注印尼新能源原料新增產能釋放進度。預計滬鎳主力合約震蕩走勢為主，運行區間參考175000～200000元/噸

來源：曲合期貨