需求有減量預期 尿素短期震蕩偏弱

海外價格：9.12-9.16日當周，散裝小顆粒中國FOB595美元/噸（+10），波羅的海小顆粒FOB626.5美元/噸（+28.5），印度CFR672美元/噸（+42）。

尿素周度產量及開工率：截至9.15日，全國尿素產量112.11萬噸，較上周增加2.18萬噸，山東尿素產量14.09噸，較上周增加0.14萬噸。

開工率方面：煤制尿素72.58%（+1.02%），氣制尿素：69.37%（+2.47%）。

生產利潤：中國尿素樣本企業理論利潤小幅上漲。煤制固定床工藝理論利潤為110元/噸，較上周上漲33元/噸，環比漲42.86%，趨勢由降轉升。煤制新型水煤漿工藝理論利潤為548元/噸，較上周漲26元/噸，環比漲4.98%，氣制工藝理論利潤456元/噸，較上周持平。

尿素檢修計劃：截止9.15日，中國尿素煤制樣本裝置檢修量為18.89萬噸，較上周增加1.14萬噸。本周期新增10家停車企業，其中9家為煤制企業，多數都為計劃或者長停企業；氣制樣本裝置檢修量為4.24萬噸，較上周減少0.83萬噸。

本周新增一家計劃檢修企業，未來預期暫無氣頭企業有檢修計劃，損失總量小幅波動運行；新增6家中國尿素樣本裝置計劃檢修企業，下一周期預計有1-2家企業計劃檢修，另外有部分具體停車時間未定。

尿素庫存：截止9.16日，企業總庫存量63.91萬噸，較上周增加9.74萬噸；港港口樣本庫存量18.6萬噸，環比增加4.3萬噸。

需求：截止9.16日，尿素企業預收訂單天數6.12日，較上周減少0.06日，本周尿素價格繼續上行，而主流尿素企業訂單量并未出現明顯上漲，主因各企業發運情況有所差異，主流尿素企業控制接單，故雖然尿素價格上漲，但預收變化不大。

國內復合肥產能利用率繼續提升，據隆眾資訊統計在38.1%，較上周提升3.51個百分點；山東臨沂復合肥樣本生產企業尿素需求量610噸，較上周增加150噸；三聚氰胺產能利用率為51.15%，較上周跌3.37個百分點。

策略：中性，日產整體高位波動，但成本端有支撐，需求有減量預期，港口庫存量提升，所以尿素我們持觀望觀點。

風險：煤炭價格下調，下游需求減量。

來源：曲合期貨