美糖走勢偏軟 白糖價格上升空間受制約

鄭糖1月合約震蕩走高，原因是受企業節前備貨現貨需求短期增加以及人民幣匯率貶值等因素推動。

基本面情況：

1、截至8月底，全國累計銷售食糖788萬噸，累計銷糖率82.5%；本制糖期全國共生產食糖956萬噸。另外，內蒙古2022/23榨季于9月15日開榨。

2、巴西甘蔗行業協會報告顯示，8月下半月，巴西中南部主產區糖產量為313萬噸，同比增5.77%超過市場預期。制糖比為48.45%，同比增1.98%，歷史最高比例為2006年的49.7%。

3、印度政府消息人士稱，印度新榨季出口將于10月份開始，首批出口量為500萬噸。

后期走勢研判：

美糖

短期或會轉弱，原因是：

1、現貨供應短期或會增加的預期給糖價壓力。印度新榨季糖出口即將開始。巴西8月下半月糖產量同比上升且超過市場預期，因乙醇收益低過糖，制糖比短期會繼續保持高位運行態勢。

2、印度、泰國與巴西主產區天氣繼續保持良好提振糖料作物產量前景，經濟衰退以及疫情影響全球食糖消費量下降，新榨季全球糖產量過剩的預期會給糖價壓力。

3、技術面轉弱。日、周KDJ值與均線系統偏空。受以上因素影響美糖短期或會轉弱，技術上關注18美分，在其之下弱勢會保持，反之會轉強。

鄭糖

短期或會轉弱，原因有以下幾點：

1、美糖走勢偏軟以及全球新榨季糖產量過剩預期等因素會制約糖價上升空間及市場做多動力。

2、受疫情多點頻發以及防疫措施影響截止8月底消費偏弱庫存上升。另外，企業國慶節前備貨進入尾聲需求會逐漸下降。

3、國內新榨季開始，因播種面積增加天氣狀況良好市場預計產量或高過去年。

受以上因素制約鄭糖1月合約短期或會轉弱，但是下跌空間短期不要看得過低，因為人民幣匯率走勢疲弱，如果弱勢保持進口成本高企會給糖價支持會限制其調整空間或會導致出現寬幅震蕩走勢。

操作上建議關注5600點，在其之下會呈弱勢可持空滾動操作，反之為強勢整理可買多。

來源：曲合期貨