供應偏少+冬季補庫 動力煤后市看漲情緒偏濃

現貨價格：

（1）產地指數：截至9月15日榆林5800大卡指數1065元，周環比漲21元；鄂爾多斯5500大卡指數950元，周環比漲10元；大同5500大卡指數1038元，周環比漲21元。

（2）港口指數：截至9月15日，CCI進口4700指數141美元，周環比漲5美金，CCI進口3800指數報104美元，周環比漲6美元。

港口方面：截至到9月16日，北方港口總庫存為1215萬噸，周環比增加33萬噸。其中，秦皇島煤炭庫存470萬噸，周環比增加萬噸；曹妃甸煤炭庫存469萬噸，周環比增加49萬噸；京唐港庫存15萬噸，周環比減少1萬噸；黃驊港煤炭庫存125萬噸，周環比減少34萬噸。

北方四港日均鐵路調入量為139萬噸/天，周環比增加10萬噸/天。由于受臺風影響，調入大于調出，北方港口庫存略有增加。

電廠方面：截至9月15日，沿海8省電廠電煤庫存2984.3萬噸，環比9日增加43.1萬噸，平均可用天數為15.4天，環比9日增加2天。電廠日耗193.8萬噸，環比9日減少26.4萬噸。供煤206.5萬噸，環比9日減少2.1萬噸。

海運費：截止到9月16日，波羅的海干散貨指數（BDI）報于1553點，整體處于上漲趨勢；海運煤炭運價指數（OCFI）報于916.1，國內運價延續漲勢。

觀點總結：

整體來看，主產地受疫情影響逐漸消退，榆林地區憑核酸證明車輛即可正常出入，礦上拉煤車增多，煤價整體小幅上漲，晉蒙地區煤價以穩為主。當前主產地以保長協為主，市場煤供應偏少，部分煤礦停止市場煤銷售。

目前礦方普遍看好后市，雖然當前以民用和化工煤銷售為主，但當前安檢嚴格、以及后期即將到來的冬季補庫行情都足以支撐當前煤價高位運行。

港口方面，貿易商當前心態依然有所分化，部分貿易商認為當前市場煤資源偏少，雖然處于淡季，但后期冬季補庫行情依然對當前煤價有所支撐，報價繼續上漲，但漲幅顯然小于周初。

部分貿易商則認為當前淡季行情來臨，雖然后期有冬季補庫行情，但政策壓制不能忽視。受臺風影響，北方港口地區調出小于調入，庫存小幅增加。

進口煤方面，當前受印尼暴雨影響，裝期推遲。且國際市場用煤不減，外煤報價不斷上漲。綜合來看，當前電煤日耗有所下降，但非電煤用煤量上升。

且運輸瓶頸、高卡煤缺失依然沒有辦法解決，疊加當前安全大檢查以及冬季補庫的預期，煤價難以下跌。但政策的壓制不能忽視，以及當前期貨流動性嚴重不足。

策略：中性觀望。

風險：市場煤需求表現，疫情以及物流影響，長協煤運行情況，煤礦安全事故等，歐美能源危機情況，宏觀大環境等。

來源：曲合期貨