振蕩盤整成主旋律

易盛農期綜指上周呈振蕩盤整走勢，截至上周五，易盛農期綜指報收于1157.75點。

棉花方面，因美元走勢強勁，整體商品市場承壓，且市場對全球棉花需求的擔憂情緒仍未消退。近期，國內紡織下游情況繼續改善。一方面，下游積極去成品庫存；另一方面，訂單情況有所好轉，下游開機率有所回升，棉花現貨成交較為活躍，下游逢低買盤短期內對價格構成支撐。同時，下游對價格的接受度好轉，也對新棉成交有所影響。市場仍在等待籽棉集中上市后的實際成交情況，目前來看籽棉價格存在高開低走的可能。另外，在新年度皮棉平均成本逐漸明晰后，預計套保需求仍將對鄭棉價格上漲構成壓力。綜合來看，棉價低位盤整后出現突破上漲，但是上方阻力仍然較強，短期仍然維持振蕩思路。

菜粕方面，美國農業部9月月度供需報告下調新季美豆產量等，或刺激豆價短期上漲。但美豆產量憂慮邊際利多或有限，謹防利多出盡。本次報告下調新季美豆種植面積、單產、產量等供應端關鍵指標，需求端雖然同步下調，但幅度有限，新季美豆庫存從而順次下調。報告本身具有直接利多影響，但是本次報告邊際利多或有限。一方面，前期豆價偏強或已部分反映美豆產量憂慮；另一方面，8月下旬起美豆產區天氣總體正常，9月中上旬美豆關鍵生長期結束，9月中下旬美豆進入收獲季節，后期若無異常極端天氣影響，其單產再度大幅下降的可能性有限。在美豆收獲季節來臨時，其種植面積再度大幅下調的概率也不大。在此背景下，后期美豆產量再度較大幅度下調的可能性或有限，由此歷經兩月有余的美豆產量憂慮帶來的邊際利多效應或有限。基于此，短期美豆及粕類價格或偏強振蕩，但是若無更多利多因素出現，在邊際效應遞減情況下，其價格也有可能形成階段性高點。

菜油方面，10月之前國內菜油庫存偏低，目前現貨菜油價格堅挺，但由于遠期加拿大新菜籽采購較多，市場認為后期國內菜油供應將轉為寬松，疊加加拿大油菜籽新季增產預期，對菜油2301合約將形成一定的壓制。現在市場主要聚焦加拿大菜籽到港時間表，故短期商品市場情緒仍然受到美元指數走勢和原油走勢的影響，在美元強勢、原油走弱情況下，商品市場承壓。從馬來西亞近期的出口數據和美豆平衡表來看，油脂基本面偏空預期階段性被交易充分。目前市場處于宏觀面偏空而基本面相對樂觀的階段，預計后市油脂以振蕩走勢為主。

白糖方面，國內糖價的核心驅動來自于國際原糖市場。國際市場基本面無明顯邊際變化，潛在因素為印度上調最低出廠價預期以及巴西減產預期；紐約原糖區間振蕩，鄭糖基差基本修復，主要跟隨原糖波動為主，后市上漲空間有限。

花生方面，近期跟隨美國通脹情緒發酵，在商品整體承壓的背景下，較難維持單邊上行走勢。生產上，農忙期上貨量相對不大，價格相對平穩，未來能否繼續上漲仍需下半年消費端的配合。

綜上所述，權重品種上周交易日內整體處于橫盤振蕩走勢，易盛農期綜指中長期繼續振蕩上行的概率較大。(鄭商所指數開發相關業務，請聯系朱林，0371—65613865)

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?來源：期貨日報