需求回暖+鋁錠去化 滬鋁期價震蕩偏強

行情解讀：宏觀上，市場逐步消化美國通脹數據的影響，美元指數回落。國務院常務會議決定進一步延長制造業緩稅補繳期限4個月，涉及緩稅4400億元。

多家國有大行自9月15日起再度調整個人存款利率，包括活期存款和定期存款在內的多個品種利率有不同幅度的微調。其中，三年期定期存款和大額存單利率下調15個基點。

歐盟委員會建議各成員國在高峰用電時段強制減少5%的用電量，總體用電量減少10%。將電力企業的“邊際收入”上限定為每兆瓦180歐元。

使用燃油、天然氣和煤炭的發電企業在今年獲得的利潤如果超過以往三年平均利潤的20%，超出部分的收入將被政府臨時征收以補貼消費者。

供應端：云南多家企業發布正式限電減產通知，壓減符合多為10%。有別于四川地區減產，云南地區的減產時間持續較長，未來漫長一段枯水期時間里產能都難以復產，據SMM測算，預計減產年化產能達52萬噸左右。或隨著枯水期到來進一步擴大至20%-30%。

需求端：2022年9月15日，SMM統計國內電解社會庫存67.5萬噸，較上周四庫存增加0.3萬噸，較本周二庫存下降2.1萬噸，較去年同期庫存下降9.3萬噸，較8月底庫存月度減少0.4萬噸。

今日SMMA00鋁價較昨日上漲160元/噸，報18790元/噸，佛山A00鋁報18770元/噸。出于對云南限電擴大的擔憂，疊加國慶假期備貨，市場需求回暖。

操作和建議：宏觀上美國通脹數據利空逐漸被市場消化，國內通過緩繳稅費和降低存款利率提振市場信心，云南限電減產初步10%，或隨著枯水期到來進一步擴大至20%-30%。市場需求回暖，鋁錠去化，短期預計鋁震蕩偏強，建議多單繼續持有。

風險提示：旺季不旺，冶煉廠減產超預期。

來源：曲合期貨