旺季不旺+美聯儲加息 棉花仍保持下行趨勢

【消息面】

1.9月15日中國價格指數（CCIndex）價格為15657元/噸，較上個交易日上調45元/噸。9月15日指數（CYIndexC32S）價格為24525元/噸，較上個交易日上調40元/噸。

2.據巴西相關行業協會最新預測，2021/22年度棉花種植面積為164萬公頃（2460萬畝），較2020/21年度（136萬公頃，2040萬畝）增加20.6%，同上月預測持平。

出口裝運方面，8月巴西棉花出口約6.3萬噸，環比（2.0萬噸）增加219%，同比（5.1萬噸）增加24%，外貿創收124.2萬美元。從當月出口目的地來看，出口至中國、孟加拉國以及巴基斯坦三個國家的總量達3.9萬噸，占當月出口總量的62%。

3.14日印度國內S-6現貨報價持穩，當日新棉累計上市量折皮棉1632噸，其中主要包括安德拉邦850噸，卡納塔克邦357噸和哈里亞納邦204噸。

【基本面】

USDA發布9月月報，數據顯示美國2022/23年度產量調增至301萬噸左右，環比增幅達10%，符合市場預期。昨日棉花出現大幅上漲，一方面因為棉價處于低位，消費邊際好轉，另一方面新棉馬上大量上市，市場對新棉收購價格博弈預期加重。

純棉紗市場行情變化不大，交投氣氛一般。市場仍然以中低支紗走貨為主，部分品種如C32S近期去化較快，庫存較低，價格偏穩。全棉坯布市場出貨一般，織廠小單接入居多，但大單偏少。

部分織廠表示當前行情并不樂觀，現貨價客戶不接受，降價織廠虧本，國慶放假安排尚未下達，預計仍有放假想法。新年度籽棉即將拉開收購大幕，新疆軋花廠雖然收購積極性比去年略差，但是搶收預計仍將進行。

新疆主產區的收購預計要等到9月中下旬才真正開始，目前軋花廠給出的收購價格在7元/公斤附近，折合皮棉成本在15000元/噸附近，和當前301合約價格相差不大，而棉農的預期價格在8元/公斤附近，遠高于當前價格。

【觀點策略】

觀點小結：進入9月，旺季不旺，內外需繼續偏弱，從長遠，由于美聯儲加息+縮表，全球經濟下行，走向衰退，預期棉花消費逐步下調，長遠看，棉價依然保持下行趨勢，整體看，目前棉花市場存在較大的不確定性，建議觀望為宜。

策略建議：預計棉價運行區間13000-17000。操作上，皮棉加工企業，提前做好對沖套保準備，可逢高進行對沖套保；紡織用棉企業，結合自身庫存，可進行庫存套保；投機者，短期內建議在區間14000-14500做多，15000-15500區間做空。

來源：曲合期貨