苯乙烯期貨震蕩筑底 橡膠有企穩反彈傾向

（滬膠、20膠）

開割以來滬膠繼續維持開割增量期筑底運行，前期受能化回升影響，滬膠指數一度收復萬三整數關口，但基本面方面難以給予多頭穩定支持，市場仍然缺乏實質性回升動力，遭遇13800附近反彈壓力之后滬膠跟隨能化回跌，跌至12500區間支撐下限附件。

近期由于油價再度大跌帶跌能化，滬膠再度下行走跌，一度跌破大區間萬二下限，但之后能化在帶動下迎來反彈，滬膠也收復萬二關口，目前隨著油價及能化總體低位，但有企穩反彈傾向，滬膠也跟隨出現明顯反彈。

基本面來看，目前國內產區繼續提量，東南亞主產區也繼續恢復，但由于前期國內輪胎開工同比弱勢，輪胎產量同比下降，基本面依然壓力凸顯，但國內橡膠產業鏈畢竟處在低庫存輕裝階段，膠價回升還需契機，提醒投資者關注下游開工恢復及庫存回升情況，及時做好庫存套保。

二季度中期開始隨著外盤油氣回升，能化總體表現偏強反彈，苯乙烯期價受到帶動再次反彈上攻，來到萬點附近運行，受國內疫情好轉，出口暴增，華東下游恢復提振，以及原料純苯價格走強等因素提振，國內苯乙烯行情修復至萬點后繼續上攻。

隨期價創出上市以來新高，之后隨著油價高位上攻受阻回落大跌及能化集體下行，且商品市場遭遇美聯儲繼續加息系統性利空，苯乙烯也隨市回跌破位九千關口，之后維持九千關口以下受壓運行，目前隨著油價帶動能化企穩，期價也有所反彈。

總體上，苯乙烯基本面仍然偏弱，下游需求不強，但在沿海庫存不高背景下，期價總體或更易跟隨油價運行。

來源：曲合期貨